‘토빈의 q’를 이용해 상장 및 등록기업을 분석할 때 삼성전자 한국전기초자 태평양 등에 대한 투자가 유망한 것으로 나타났다.
반면 SK 대한항공 삼성·LG·대우증권 등은 투자를 조심해야 하는 것며 기아자동차 포스코 신세계 SK텔레콤 등은 중립으로 분석됐다.
UBS워버그증권 이승훈 상무는 22일 ‘토빈의 q로 분석한 기업주가’라는 보고서에서 “시가총액이 대체비용보다 크고, 자기자본 순이익률이 투입자본비용(시중금리)보다 높은 기업에 대한 투자가 유망하다”며 이같이 밝혔다.
이 상무는 “‘토빈의 q’를 이용해 기존의 투자등급을 검증해 본 결과 삼성전자 현대모비스 하이트맥주 태평양 한미은행 등이 가장 유망한 것으로 나타났으며 통신업체 가운데는 LG텔레콤만 유망하고 SK텔레콤 KT KTF 등은 투자에 유의해야 하는 것으로 분석됐다”고 설명했다.
LG홈쇼핑과 CJ39쇼핑, 제일기획과 LG애드, 국민·신한·하나·조흥은행 등은 현재 주가수준에서 투자가 유망한 것으로 나타났다.
반면 삼성·LG·대신·대우 등 대부분 증권사는 투자에 유의해야 할 것으로 지적됐다.
대한항공과 아시아나항공, SK와 S-Oil, 삼성전기와 기아자동차 등도 투자유의 종목에 포함됐다.
홍찬선기자 hcs@donga.com
▼'토빈의 q'란…시장가치를 설립비용으로 나눈 값▼
기업의 시장가치(시가총액)를 그 기업을 새로 시작할 때 들어가는 비용(대체비용)으로 나눈 값. q값이 1보다 크면, 즉 시장가치가 대체비용보다 크면 영업에서 이익을 얻는다는 뜻이어서 추가 투자 동기를 유발한다. 하지만 q값이 1보다 작으면 투자를 멈춘다.
토빈의 q로 본 투자유망종목종목현 투자등급EV/RV(A)RORV/COC(B)B/A분석결과대한항공매수0.340.260.77주의한국전력보유0.530.731.36중립기아자동차매수0.540.581.07주의SK매수0.590.570.97주의한국전기초자보유0.632.524.00유망현대자동차보유0.651.261.96유망아시아나항공매수0.660.741.12주의한진해운매수0.740.510.69주의현대상선비중축소0.780.370.47주의포스코보유0.831.201.45중립LG텔레콤보유0.841.341.58유망KEC매수0.851.451.71유망금강고려화학매수0.901.431.59유망현대모비스매수0.920.972.51유망KT강력매수0.960.971.01주의삼성SDI매수0.981.841.87유망S-Oil매도1.100.660.60주의LG전자강력매수1.112.372.14유망하이트맥주매수1.142.191.92유망대덕전자매수1.151.941.69유망삼성전기매수1.210.770.64주의태평양매수1.242.902.34유망LG애드매수1.243.012.43유망삼성전자매수1.322.852.16유망KTF매수1.411.571.11주의신세계매수1.502.061.37중립휴맥스보유1.614.172.59유망웅진코웨이매수1.612.612.2유망SK텔레콤매수2.062.911.41중립CJ39쇼핑매수2.585.542.14유망LG홈쇼핑매수3.387.052.09유망제일기획보유3.636.451.78유망EV는 10월 14일 종가기준 시가총액, RV는 기업의 자본금과 감가상각비를 합한 대체가치,RORV는 대체가치수익률(순이익÷RV),COC는 투하자본비용 자료:USB위버그증권