过高业绩展望给投资者带来不小损失

“过高的业绩展望，实在太不切实际了。”

Jusung Engineering公司和Webzen公司等KOSDAQ代表公司公布了第二季度(4∼6月)业绩后，投资者的不满情绪高涨。上述两家公司３日公开的季度业绩表比预期大为恶化。当然，企业的业绩时好时坏是正常的现象。

问题是这些企业年初提出了与现实差距甚远的“美好展望”。最近，由于这些公司股价暴跌，相信企业“过高展望”而进行投资的投资者损失惨重。

○令人啼笑皆非的“过高业绩展望”

半导体设备企业Jusung Engineering公司3日发出公告，再次调整了对今年业绩的展望。销售目标从年初制定的2237亿韩元降至1318亿韩元，减少了41%，而营业利润降至133亿韩元，相比年初目标的降幅竟高达75.5%。销售额降至一半，而营业利润降至四分之一。

3日，游戏企业Webzen公司也公布了第二季度的业绩，而其损失额几乎与销售额相等，从而对外界造成了不小的冲击。第二季度销售额是75亿韩元，而营业损失额达67亿韩元。

而该公司在年初曾发表今年的目标，其中销售额目标为625亿韩元，营业利润为150亿韩元。但是，上半年(1∼6月)业绩表显示，销售仅达169亿韩元，而营业损失却高达69亿韩元。这与年初展望值相差甚远。

Jusung Engineering公司一方面下调业绩展望值，另一方面称：“2007年的销售额目标是1万亿韩元。”这甚至令专家都迷惑不解。

大部分证券公司预测，该公司2007年的销售展望值仅在2000亿韩元的水平。有人评价，销售额达1万亿韩元是“过分鼓吹”的业绩展望。

○遭受损失的是投资者

对本公司业绩目标进行肯定性的展望未尝不可。但是，调整幅度如果超过50%，难免欺骗投资者之嫌。

实际上，投资者遭受很大损失。Jusung Engineering公司股价3日跌至跌停板，4日暴跌8.52%，3天以来的损失额达到公司市价总额的四分之一。Webzen公司3日也因股价暴跌至跌停板等原因，3天以来损失了市价总额的五分之一。

问题是，目前还没有能处罚这种过高展望行为的规定。企业在发表年初业绩展望时，可以附带“这属于预测信息，有可能与实际业绩不符”等公告，从而避免相关者任。

如果不以季度为单位，而以月份为单位公布公司当月业绩，传达到投资者的业绩走势透明性就能够得到提高。但这不是一项义务，无法强制企业履行，企业也不愿意每个月公布一次。当初Jusung Engineering公司曾每月公布一次业绩，但后来以“投资者对每月业绩的敏感反应会使股价失实”为由，转为季度公布方式。

韩国东部证券研究员张宁洙称：“目前还没有办法阻止发表过高业绩展望的行为，企业应抱着主动博得信赖的意志，如实进行业绩展望。”

李完培 roryrery@donga.com