日本风险投资企业JAFCO

○ 看准机会再投资

处在创业初期阶段的风险企业最苦恼的问题就是资金问题。作为零销售额的公司，要寻求投资者并非易事。

日本集富株式会社(JAFCO)专门针对此类处在初期阶段的风险企业进行投资。虽然失败的可能性较大，但是如果成功将获得的就是庞大的收益。此外，该公司还针对只具备“独创性”的企业家进行创业投资。韩国几乎没有此类风险投资企业。

从2002年开始至今，JAFCO已将500亿韩元的资金分别投向了22家韩国的风险企业。其中40%左右几乎没有销售业绩，其中的3家企业还处在创业阶段。

表面看来这种行为是盲目投资，但实际上会对市场增长性和管理层进行冷静的评价。

JAFCO只针对可以在全球市场销售的技术进行投资。同时要具备巨大的市场增长可能性。此外，比评估技术时更加严格的是，针对CEO进行的决策能力和工作展望评估。

即使JAFC的韩国法人决定投资，也要通过亚洲地区总部“JAFC亚洲” 的审查。只有参加评估的人员一致通过才会进行投资。即使存在细微质疑，项目也会被淘汰。

利用此方式，其间JAFC针对全球3000余家企业进行了投资，并使其中800余家企业完成了上市或收购合并(M&A)。

JAFCO韩国公司总裁郑义哲表示：“因为针对处在初期阶段的企业进行投资，所以10家企业中有2家成功就会获得可观的利润。”

○ 灵活运用国际网络

JAFCO于1973年诞生在日本经济研究所——野村综合研究所（NRI）。此后，脱离野村综合研究所实现独立，并通过建立JAFCO亚洲、JAFCO美国等分公司，扩大了在世界市场的领域。

这样的全球网络是使接受投资的企业成功的重要因素。

例如，制造卫星DMB广播信息接收芯片的韩国风险企业“Intigrant”，经JAFCO介绍正向日本卫星DMB终端制造企业销售芯片。也就是说，在日本与JAFCO有关联的卫星DMB相关企业，经JAFCO介绍后购买了韩国企业的基础技术。如同这一现象，JAFCO投资的各企业之间会通过JAFCO获得相关信息，因此大幅提高了增长速度。

郑义哲表示：“虽然有疑虑认为日本资金的进入相当于购买韩国企业，但事实上是将韩国技术推向日本和其它海外国家。如果企业发展稳定，作为投资者的JAFCO也会收益，事实上这是一个双赢过程。”

金相勳 金斗英 sanhkim@donga.com nirvana1@donga.com