進入新年後，證券市場刮起了“主題股”熱潮。今年的第一個交易日2日，高速無限互聯網（WiBro）主題帶動了證券市場，上周有關對北輸電的股票出現了大幅上漲。16日，“幼兒主題股”紛紛接近漲停線。主題股是指將多個股票用主題聯繫在一起的股票。這不是證券期貨交易所發表的正式指標，而是通過流言或證券專家的分析等非正式途徑形成。
如果因瘋牛病爆發牛肉需求降低，水産品和雞肉生産企業就會成爲“瘋牛病主題”而出現股價上漲現象。
但是，去年在證券市場一路飄紅的生物工程、幹細胞主題股因首爾大學客座教授黃禹錫風波暴跌而令投資者蒙受了嚴重損失。去年成爲主要主題股的相關娛樂股也在反復暴跌或暴漲。
首要問題是，試圖捏造“荒謬”的主題而使股價上漲的企業正在增加。
● 風靡證券市場的主題熱潮
有分析認爲，最近在證券市場起到主要影響的WiBro、對北輸電、低出產育兒等主題都是未來沒有保證的主題股。
北韓國防委員長金正日11日訪問中國的消息傳出後，有關對北輸電的主題股紛紛暴漲，隨後便出現了暴跌現象。主要幾隻股的股價幾日時間就暴跌了10%。相信股價暴漲的投資者只能蒙受損失。
某證券公司的研究員分析指出：“即使對北輸電工程啓動，當事企業的業績能夠有所好轉還是未知數。因爲金正日訪問中國而主題股暴漲是投機的結果。”
韓國政府表示爲了對應低出產現象而到2010年爲止將投資19萬億韓元後，16日相關育兒股成爲主題而出現了保障。
某證券公司負責人評價說：“今日暴漲的股票中，大部分不會因低出產對策收益，而是此後將持續的低出產率會使業績惡化。”
● 投機主義和投機是原因
根據證券專家分析，在國內證券市場中流行的主題股大部分以失敗告終。大部分情況是，雖然引起投資者的關注而使股價出現暴漲，但是沒有業績作爲基礎的情況下最終股價會暴跌。
生命工程、幹細胞主題股目前的股價是去年11月的60%。因爲聽信“可贏利”的流言而盲目投資而遭受損失的投資者不計其數。
其他副作用是，對主題股股價産生的相對被剝奪感而健康企業的經營也會出現動搖。這是因爲“相比實際業績，被編入主題更有助於提高企業價值”認爲的經營者正在增加。
去年1～10月，在KOSDAQ上市的企業向生命工學領域投入的資金共達1720億韓元，超過2004年（15億韓元）的100倍以上。很多企業只是名稱上有“生命工學”的字樣，股價暴漲後將數億韓元投向和本業無關的領域後在公司名稱中加入“生命工學”的企業正在增加。
還有一些製造企業爲了被編入“娛樂主題”和演藝企劃公司合資或乾脆將本業換爲娛樂事業。
東部證券研究員張甯洙表示：“受荒謬的主題影響，企業經營趨向投機主義，證券市場淪落爲混亂的投機場所，經濟全局會受到影響。
李完培 roryrery@donga.com
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