隔夜拆借利率於13日被凍結後，隨著債券利率銳增（債券價格下跌），也爲債券市場增添了許多不穩定因素。
隨著機構投資者因債券利率銳增紛紛處理債券，使債券價格下跌的惡性循環更加嚴重。爲此，債券型基金的收益率也呈現大幅下跌的趨勢。
韓國證券業協會和資産運用協會23日表示，以21日爲基準的3年期國債利率爲3.94%，是繼去年8月11日（4.04%）以後最高的一次。
3年期國債利率是影響其他國債利率的基本指標，如果利率上漲就意味著債券價格下跌。
△擔憂基金兌付劇增：因債券利率銳增，個人投資者紛紛收回投資於債券型基金的資金。專家認爲，如果債券利率持續上漲，會引發符合債券量不斷增加以及基金兌付（收回資金）量劇增等副作用。
以20日爲基準的債券型基金受託額爲74.9048萬億韓元，相比去年12月31日（75.8859萬億韓元）減少了1.3個百分點。
大韓投資信託運用公司債券運用總部長權景業表示：“隨著部分基金收益率呈現低潮，雖然有人要求兌付，但兌付量還不是很多。”
根據債券市場預測，債券利率將根據活期利率的方向和景氣恢復的具體時間發生變化。
△債券利率爲何劇增？韓國證券業協會債券市況組組長李興根認爲，最近債券利率劇增的原因有以下幾點：△對景氣得到恢復的期待心理高漲△活期利率有可能被長期凍結△債券提供量有所增加等。
韓國銀行的一位負責人表示：“隨著各項經濟指標呈現恢復景氣的迹象，使人們認爲景氣不會再停滯不前的期待心理高漲。”
該負責人還補充稱：“還有很多人認爲利率已經到了最低點。”這意味著，目前還不會出現下調活期利率等人爲性景氣扶持政策。
債券提供量會增加的預測也是提高債券利率的重要原因之一。財政經濟部和韓國銀行於最近表示，將大幅增加國債發行量和貨幣穩定債券投標規模。
據評估各公司債券等級的KIS債券評價公司和我們證券公司預測，今年國債發行量約爲75.33萬億韓元，將比去年（68.43萬億韓元）多出10.1%。
鄭景駿 legman@donga.com news91@donga.com
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