作爲今年的大型兼併收購（M＆A）事件的大宇綜合機械的最終投標時限（14日）已經臨近。
大宇綜合機械是在從前的大宇重工業中抽出建設重裝備和防禦事業部門後成立的公司，在努力進行結構調整的同時，由於中國的建設特需暴漲，使得業績急劇好轉。
當初雖然有10多個企業和投資基金跳進了兼併行列，但現代起亞汽車集團內的鐵路車輛公司－LOTEM卻突然宣佈了中途放棄的決定。
△ 誰跳進去了：在國內，有鬥山重工業、曉星、韓化、Pantech財團等企業加入了競爭行列。
鬥山重工業和曉星的想法是，通過M＆A來培養重工業事業部門。韓化和三榮統一重工業財團的戰略是，對大宇綜合機械的裝甲車有很大的興趣，決定培養往後有望需求劇增的防禦事業部門。
Pantech財團透露：“將重裝備和無線通信技術結合在一起，將製造不需要人員操控的無人重裝備。”
在國外，則有美國的代表性私籌投資基金（PEF）－美國凱雷投資集團和JP摩根Partners參與。美國凱雷投資集團在前段期間通過投資防禦産業體獲得了鉅額的利潤，但韓國政府提出了“擔憂防禦産業的情報外泄”，確定了只接管建設重裝備部門的原則。
△出售展望：作爲出售主體的韓國資産管理公社（KAMCO）宣佈的原則是，把大宇綜合機械持有的韓國航空工業公司（KAI）28%的股權一併出售，這一原則成爲了很大的變數。KAI是1999年原大宇重工業、三星航空公司、現代航空工業公司等3家航空公司通過合併交換現貨，出資2892億韓元成立的航空綜合法人。最近高等訓練機及多功能直升飛機事業受到了檢察院提出的事業妥當性再審議的指示等，正面臨困境。LOTEM由於KAI的不確定性而中途放棄了合併計劃。
其他的變數則是Pantech財團加入了大宇綜合機械的雇員股票擁有計劃（ESOP）
M＆A中，最重要的因素是出售價格，但考慮到工會成員的抗議和集權勢力內部的氛圍等問題，確保工會成員的支援的Pantech財團和其他接管希望者相比，得到了更高的評價。
在産業界中，大宇綜合機械的80%以上的工會成員同意兼併。但有人分析認爲，實際上最重要的是成員的出資問題，因此最終選擇結果還會有變動。
金斗英 nirvana1@donga.com
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