我現在購入的股票是原持股者欲抛出的股票，就像我現在相信這個股票一定能漲一樣，抛出股票的那個人肯定認爲這個股票的價格會暴跌。同樣，打算購入我欲抛出的股票的對方肯定認爲這個股票會上漲。這是很多股民的正常心理。此時，不可能雙方同時都對，在交易雙方當中肯定有一方的判斷是錯誤的。因此，股市上的勝敗全取決於哪一方掌握了更加準確而優越的資訊。
▷要在股市上掌握比他人更加優越的資訊，有兩種方法。其一是利用內部資訊比他人先掌握資訊的方法。可這屬於非法行爲。其二是親自研究出有價值的資訊的方法。這需要很多努力和專業知識，所以只能是專業評估員的業務範圍。很多個人投資者是無法做到這一點。所以，如果很多業餘的普通投資者只是憑著感覺，在毫無專業知識和資訊的前提下投入到股市，就會受到損失，他們幹不過那些掌握高級資訊的專業人士。
▷從經濟學的角度，股市是一種資訊處理的機構。在某一個點上形成的均衡股價是反映所有股市上的資訊的價格。所以我們可以認爲，在現已形成的均衡股價上認爲其上漲的人數和認爲其暴跌的人數相等。人們經常說“敗世乃盛世的開始”、“傳聞已反映在股價上”，這也充分解釋了上述論斷的意義。
▷如果股市上的資訊處理功能很完善，那麽新的資訊很快就反應在股價上。因爲沒人會知道一分鐘以後股市將如何轉變，所以也沒人會知道一分鐘以後的股市方向。在經濟學當中將股價的變動稱作隨步“Random Walk”，意即無人知道醉漢的下一步是邁向左側還是右側。長期以來，很多天才們爲了尋找能在股市上掙大錢的黃金公式，苦苦奮鬥，但沒有人獲得成功。可以看出預測股市是不可能的。最近股價暴跌，導致了很多對股市的悲觀情緒，但我們應該相信股市是變化莫測的真理。
客座評論委員 弘益大學經濟學教授 金宗錫 jskim@hongik.ac.kr
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