對于政府提出的"在第一季度景气將會抵達谷底"的樂觀主張,國內外證券業者均表示,這是"過于樂觀"的想法.
摩根士丹利添惠(MSDW)證券以及LG證券等國內外證券公司,最近均發表了反駁政府"景气谷底論"的資料,他們表示,考慮到目前景气蕭條趨勢，至少也要到下半年度景气才會抵達谷底.
▼政府過于輕率的判斷
包括負責經濟的副總理陳稔在內的經濟長官們,從年初開始就樂觀地表示,景气在第一季度將抵達谷底之后,在下半年度就會開始漸漸复蘇.并以此為根据提出了：結构調整的可觀效果；資金市場复蘇；政府振興景气意志；美國經濟軟著陸的可能性等.
但是包括韓國開發研究院(KDI)在內的大多數經濟研究所卻表示,經濟谷底論還言之過早.他們表示,12月份的產業生產增長率創下2年以來的最低記錄(4.7%),顯示出景气反而一直在持續惡化.
證券市場的立場也是一樣.摩根士丹利添惠證券在1月30日發表報告表示："由于全球市場需求減少以及美國景气的低迷,必定會使韓國企業的生產及出口急劇減少."并稱"韓國景气蕭條將會持續到年底."這是說,除了半導體以及出口用資本貨物的生產量將會減少,就連纖維﹑汽車等產品生產也會更加萎縮.
LG證券也在最近發表報告表示："去年12月份的庫存率達到了16.9%,庫存負擔必將造成企業生產的萎縮.而國內景气必須要等到9月份美國及國內降低利率的效果出現之后,才會抵達谷底."三星經濟研究所首席研究員黃仁城(音譯)表示," 目前唯一支撐著國內景气的出口領域,也可能因為美國景气蕭條而受到打擊.因此在還未确認景气同行指數及先行指數的情況下,輕率做出判段是非常危險的."
▼景气复蘇的絆腳石——結构調整工作遲緩以及人為的振興政策
專家們認為,政府實施的過于人為振興政策,有可能延誤了結构調整工作.證券業表示政府急于獲得一時的效果,完全擾亂了市場秩序.顯示出他們對經濟長官們保持的不滿.
大宇證券經濟調查組長申厚植(音譯)警告："政府想要以降低隔夜拆息的方式來振興景气,但是從短期利率市場條件來看這很難獲得顯著的效果.人為的振興景气政策,只會讓結构調整更加遲緩,給市場帶來不利結果."
KDI研究員沈商達(音譯)指出："若是在上半年度徹底實施結构調整,在下半年度經濟就有可能复蘇,但是政府采取的迅速收購公司債券等措施,与結构調整完全背道而馳,這使得問題的本質未能獲得解決,因此下半年度的景气前景難以樂觀."
朴庭勳 sunshade@donga.com
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