文대통령 ‘특단의 부동산 대책’ 예고에 건설株 랠리 이어질까

변창흠 국토교통부 장관이 8일 서울 여의도 국회에서 열린 본회의에서 신임장관 인사를 하고 있다. 2021.1.8 © News1

최근 몇년 동안 주식시장에서 소외됐던 건설주들이 연말연초 가파른 상승세를 보이고 있다. 건설 경기 회복 전망에 부동산 정책 변화 기대감이 겹치면서 주가 상승에 탄력이 붙고 있다. 최근 문재인 대통령이 설 연휴 전 부동산 ‘특단의 대책’을 발표할 것이라고 예고한 것도 건설주에 호재로 작용하고 있다.

22일 한국거래소에 따르면 KRX건설 지수는 최근 두달(12월1일~1월21일) 동안 23% 올랐다. 같은 기간 코스피 지수 상승률인 19%를 넘어섰다.

건설주는 지난해 해외 수주 부진 등에 지지부진한 흐름을 보였다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 유가가 급락한 것도 악재로 작용했다. 그 결과 대우건설은 5%, 신세계건설은 2%, HDC현대산업개발은 단 1% 오르는 것에 그쳤다. 현대건설은 오히려 11% 떨어졌다.

건설주의 반등은 부동산 업황 회복에 대한 기대감이 커진 연말부터 시작됐다. 변창흠 국토부 장관의 교체로 정부의 부동산 정책이 기존 수요 억제에서 공급 확대로 변할 것이란 기대감이 반영된 것이다. 올해 들어 신세계건설의 주가 상승률은 93%에 달한다. 대우건설 29%, 현대건설 19%, HDC현대산업개발 18%, GS건설도 15% 올랐다.

최근 문재인 대통령이 신년 기자회견에서 설 연휴 전 ‘특단의 부동산 정책’을 발표하겠다고 예고한 것도 건설주엔 호재다. 문 대통령은 기자회견에서 “수도권, 특히 서울 시내에서 공공 부분의 참여와 주도를 더욱 더 늘리고 인센티브를 강화하고 절차를 크게 단축하는 방식으로 공공재개발, 역세권 개발, 그리고 신규 택지의 과감한 개발을 통해 시장이 예상하는 수준을 뛰어 넘는 부동산 공급을 특별하게 늘릴 것”이라고 말했다.

건설주의 저평가 매력도 최근 부각되고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난 20일 기준 코스피 지수의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 15.19배다. 반면 코스피 건설업의 PER은 5.80배에 불과하다.

김열매 유진투자증권 연구원은 “지난해 오랜만에 주택 분양 확대에 성공하는 등 올해에는 대형건설사 합산 매출액이 4년 만에 성장전환할 것으로 보인다”며 “최근 건설업종은 매출액과 이익 성장에도 불구하고 밸류에이션이 낮아 저평가 매력이 부각되고 있다”고 했다.

이동헌 대신증권 연구원도 “건설주들은 지난해 11월 코로나19 백신 기대로 유가가 회복되는 추세에 맞춰 회복세를 보였다”며 “그럼에도 올해 실적 컨센서스 주가순자산비율(PBR)은 현대건설 0.66배, GS건설 0.73배, 대우건설 0.84배, HDC현대산업개발 0.62배로 5년 평균 0.8배에 비해 여전히 저평가됐다”고 분석했다.

주가 상승과 함께 올해 건설사들의 실적 역시 개선될 것으로 보인다. 케이프투자증권에 따르면 올해 건설 6개사(현대건설, GS건설, 대우건설, 대림산업, HDC현대산업, 삼성엔지니어링) 합산 매출액은 59조원으로 전년 대비 6.2% 증가할 것으로 추정됐다. 합산 영업이익도 4조3000억원으로 9.2% 증가할 것으로 예상된다.

박세라 신영증권 연구원은 “정부의 주택공급 확대 방안에 따른 기대감으로 건설업이 높은 수익률을 보이고 있다”며 “설 이전에 발표될 25번째 공급 대책에서 민간 분양 물량을 늘리기 위한 정부의 전향적인 변화가 주목되는데, 민간 정비사업 규제 완화의 가능성은 높지 않아도 여론의 반응을 의식하고 있는 만큼 적극적인 민간 분양 물량 공급 의지가 나올 것”이라고 예상했다.

김열매 연구원도 “지난 수년간 정부의 강력한 부동산 규제 정책으로 재개발·재건축 등 다수의 신규 분양이 지연됐다”며 “정부의 정책 변화 속도는 더디지만 수요 억제에서 공급 확대로의 방향 전환은 긍정적으로 올해 건설사들의 주택 수주 잔고의 가치가 재평가받을 수 있을 것”이라고 했다.

(서울=뉴스1)