今年第１四半期（１～３月）、韓国経済は前期比０．３％成長し、逆成長の輪を断ち切って持ち直しに成功した。マスク着用の全面解除で民間消費が蘇り、辛うじて２期連続の逆成長は免れたが、輸出の低迷のため今年の成長率の予測は明るくない。韓国銀行が２月に予測した年間成長率の予測値（１．６％）も、下方修正される兆しを見せている。
２５日、韓銀によると、今年第１四半期の実質国内総生産（ＧＤＰ）は前期比０．３％伸びた。四半期別の成長率は、昨年第４四半期（マイナス０．４％）に輸出が激減した影響で、２０２０年第２四半期（マイナス３．０％）以降、１０期ぶりに「マイナス」に転じたが、今年第１四半期に持ちなおった。
成長率を支えたのは民間消費だった。民間消費は、娯楽文化や飲食・宿泊などのサービスを中心に０．５％伸び、昨年第４四半期（マイナス０．６％）に比べて大幅に改善された。韓国銀行のシン・スンチョル経済統計局長は、「室内におけるマスク解除以降、旅行と公演、観覧などの対面活動が増え、民間消費に前向きな影響を及ぼした」と説明した。民間消費は、第１四半期の成長率を０．３％ポイント引き上げたものと分析された。
輸出と輸入は、それぞれ３．８％と３．５％伸びた。昨年第４四半期は４．６％激減した輸出は、「プラス」に転じたが、貿易収支の赤字が続き、純輸出（輸出-輸入）が成長率を０．１％ポイント引き下げた。純輸出の成長への貢献度は、国際通貨基金（ＩＭＦ）による通貨危機直後の１９９８年第２四半期～１９９９年第１四半期以降、初めて４期連続のマイナスを記録した。
設備投資は、半導体装置などの機械類を中心に４．０％減少した。設備投資は４期ぶりに減少したが、２０１９年第１四半期（マイナス８．３％）以降、減少幅が最も大きかった。
韓国経済は、逆成長から脱出したものの、回復傾向を楽観するのは難しい状況だ。韓銀金融通貨委員会は１１日、通貨政策方向議決文で、「今年の成長率は、２月の予測値（１．６％）を小幅に下回るものと予想される」とし、来月予測値の下方修正を予告している。これさえも、景気が上半期に低迷していて下半期に蘇るだろうという「上低下高」の流れを前提とした分析だ。
一部からは、半導体などの情報技術（ＩＴ）景気の低迷が続けば、ややもすれば「上低下低」の長期低成長局面に陥る恐れがあるという指摘も出ている。新韓（シンハン）投資証券のアン・ジェギュン研究員は、「第１四半期のＧＤＰの成長は、年間１％台の成長率達成さえも難しく見える流れを再び確認させた」とし、「輸出と内需が同伴改善されてこそ、第２四半期は０．８％、年間１．４％の成長率を達成できる」と話した。
朴民優 minwoo@donga.com
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