産業銀、中小企業の投機等級の会社債１兆ウォン分を買い付け

産業銀行（産銀）は、信用格付けが投機等級である「ＢＢ級」へと悪化して自力では資金調達のできない中小企業の会社債を、１兆ウォン分、買い付けることを決めた。激しい「金脈硬化」現象により、中小企業の資金難が解決されず、国策銀行が直接資金供給に乗り出すことになった。

２６日、金融関係者によると、産銀は、４月末から信用格付けがＢＢ級以上の企業を対象に、資金支援の申請を受け付け、計１兆ウォンを限度に、該当企業の会社債を買い付けることにした。会社債は格付けの高い順番からＡＡＡからＤまで、１８等級に分かれており、ＢＢＢ以上なら投資適格、ＢＢ以下なら投機等級である。今回、産銀はＢＢ級の会社債を主に買い付けるものの、やや格付けの高いＢＢＢ級も一緒に買い付ける計画である。

産銀による会社債の買い付けは、格付けの低い中小企業の場合、銀行からの買い入れや債権の発行が事実上不可能であることを考慮してのことである。実際、今年に入って債券市場ではＢＢＢ級の会社債のみが数回、発行されただけで、ＢＢ級の会社債はほとんど出ていない。昨年１２月、会社債の買い付けのため５兆ウォン規模で造成された債券市場安定ファンドも、格付けの優良なＢＢＢ級以上の会社債を対象としており、ＢＢ級の企業には余り効果を上げていない。

また、産銀は早ければ、今月末頃、構造調整ファンド１０００億ウォンを投入して、不良度合いの深刻な中小企業３、４社を買収する案を発表する予定である。不良企業を買収するものの、従来の最高経営者（ＣＥＯ）に、引き続き経営を任せて３年後に企業価値が回復すれば、ボーナス名目で持分の一部を支給し、残りの持分は付加価値をつけて売り返す構造となっている。不良企業が法廷管理に入れば、従来のＣＥＯは辞任させられるが、構造調整ファンドによって買収されれば、ＣＥＯに立ち直りのチャンスが与えられることになる。

産銀は、民間から資金を集め、構造調整ファンドの規模を１兆ウォン程度へと増やせば、１００社前後の不良企業を買収できるものと見ている。

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