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信用等级两极化

Posted September. 18, 2012 08:02   

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今年上半年次优企业的信用等级呈下降趋势。随着欧洲财政危机和经济不断衰退,收益较差或财务并不健全的中小企业和那些大企业之间的差距越来越大。

据韩国信用评级、克尼斯纳信用评级和国内信用评级等三社17日分析,今年上半年82家信用等级“BB+”以下(投机等级)企业当中已有10家降级,其中6家破产。这就等于82家(包括重复)分析对象中每5家就有1家的信用等级下降或破产。

另一方面,投机等级企业当中只有一家企业升级。今年上半年信用等级有所提高的企业有45家,其中44家为“BBB―”以上(适合投资等级),其余一家为“BB+ ”以下。

从破产债券率来看,投资和投机等级的企业间差距巨大。据金融投资协会分析,去年投资等级企业的年破产率仅为0.45%,然而投机等级达到5.62%。最高层等级的破产率为0%,而最底层B等级以下的破产率达到8.16%。

中小企业同样在筹资市场面临诸多困难。今年年初至这月13日,投资等级企业的公司债发行额达到48兆6782亿韩元,然而投机等级企业的公司债发行额仅为7402亿韩元。“A―”以上等级的企业筹集到46兆韩元以上的资金,而“CCC”等级以下企业的公司债发行额为“零”。

据信用评价某相关人士称:“今年上半年等级升级的企业只有大企业,中小企业大部分都呈下降趋势。终其原因是收入的两极化。收入的两极化致使经济恢复缓慢,导致亏损企业的流动风险增加。”另一方面,个人等级中一级和十级的份额逐渐扩大,明显呈两极化趋势。



黄衡俊 constant25@donga.com