“50兆韩元规模的‘韩国版高盛’——‘恐龙’到底能不能成功呢？”。政府方面计划集中政府所属的金融公司来创办本土的跨国投资银行IB。舆论围绕这一方案的实现与否争执不休。从“产业银行的民营化”出发的IB创办方案，由原先集中产业银行和大宇证券的约20兆韩元规模的超级金融公司扩大到了，在此基础上再增加企业银行和友利银行的49兆韩元规模的“顶尖级”。目的是要超过世界第一的高盛（391亿美元：约37兆韩元）而具有世界级竞争力。但是，IB专家们对此表现出了不冷不热地态度。专家们指出，如果不具有专门的人才、先进的金融技术、网络、名气等作为跨国投资银行（IB）应该具有的基本的先决条件，只能花费莫大的“上课费”。政府提出IB创办方案后，资本市场大概的反应是“国内资金是很充足，但问题是是否具备能够从事IB业务的专门人才。”
○“规模是第一位，可‘人才资源’是第42位？”
据瑞士国际经营开发研究院（IMD）最近提示的《2007年国家竞争力报告书》，韩国的金融人才聘用水平在61个国家中只停留在了第42位。
据金融人才网络中心获悉，2006年末国内10大证券公司的IB人才为1230多人，远不及高盛或美林证券的1/10。最近证券业协会的黄健豪会长，也是在这样的背景下表明“每年计划投资30亿韩元来培养金融人才”的。
这样的现实在迅速成长的国内企业的并购市场中将会如实地反映出来。
○ 证券公司的IB人才只有高盛证券的1/10
据跨国金融信息集团“汤姆森金融”的统计数据获悉，去年国内M&A市场的交易规模（发表基准）为737亿美元，比2006年（414亿美元）暴涨了78%。但是排名1-10位的咨询公司皆为外国籍，其规模为636亿美元（86%）。
韩国投资证券的柳相浩社长指出，“能否成长为跨国IB，在于由谁来领导该组织。要想确保能够与跨国企业竞争的人才是件很难的事。”。光是壮大规模，只能诞生出“四肢发达、头脑简单的恐龙”。
○ 信息、人际关系、先进的金融技术等皆不足
舆论指出，要获取长期以来外国籍企业所积累的网络及名气，需要不少的时间。
去年，斗山集团成功的国内最大规模海外企业M&A是从“Citi Global” 咨询公司开始的。Citi方面通过自己的信息网确认了斗山在几年前秘密促进美国山猫并购方案而遭到失败的事实和当时该公司沦为代售商品的事实。
在国内企业的海外资金筹备过程中，国内证券公司难以出示名片也是出于同样的理由。
○ 网络——新人也是刚刚起步
产业银行最近在美国发行的“全球债券”是通过高盛、HSBC等5大外国籍IB来进行的。
出入口银行的某高层领导表示，“海外IB因为认识很多‘全球性钱主’，他们代理出售全部的发行量。债券发行一旦遭到失败，信任度就会大大降低，因此从来没有通过国内的证券公司发行过债券。”而国策银行的某位人士表示，“在出售政府股份的时候也是考虑‘失败的可能性’，选择具有名气和公信力的外国籍IB较为安全。”
○“选择与集中精力”
成功的可能性并不是一点都没有。也有不少成功的后起公司值得韩国标杆管理。
澳大利亚麦格理投资银行虽然在1969年以英国产业银行支行（HSA）的身份起头，但通过投资以往的IB忽视的社会基础设施（SOC），在这一部门登上了世界第一位。该公司的资产由1997年末的61亿澳元（约5兆韩元）暴涨到了2006年末的1061亿澳元（约891兆韩元）。
JP摩根则通过产业银行的技术在企业并购过程中将辛迪加贷款上特殊化成长为跨国IB。JP摩根的林锡正代表指出：“在多样化的金融技术中，国内的金融公司缩短了与先进IB之间的差距。作为后起公司要成长为跨国IB，需要事先选好自己有能力做好的部门，并集中精力去做。”
实际上，去年三星证券并购斐乐韩国全球品牌、产业银行的5亿美元LG电子欧洲债券的发行等国内金融公司也逐渐在IB部门收到成效。
韩国投资证券IB本部的金范埈常务强调道：“韩国具备了世界第11位的经济规模、亚洲第2位的债券市场等可以通过IB成功的条件。在国内市场中积累的优秀成果是以跨国IB挑战的基础。”
李那姸 larosa@donga.com
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