房价下滑股指反而暴跌

“不进行房地产投资，而去投资股票的国民越多越好。”（去年7月17日国会议长公馆五部要员晚餐）

“我想向国民说的是，‘倒要看看房地产和股市到底谁能压过谁，我把一切押在股市上’。”（去年8月25日对国民谈话）

这些都是卢武铉总统去年关于房地产和股市做出的发言。

现政府以这种观念为基础，出台了一系列压制房地产市场、激活股市的政策，即，分离房地产和股票价格的应对措施。

其目的是防止多余资金涌向房地产市场，将其导向股市，以此抬高股指。

然而，与政府的意愿相违背的是，今年以来房地产和股市出现了相似的动向，也就是同步化现象越来越明显。

本报采访小组9日根据证券期货交易所和国民银行的资料比较了两大资产的走势，结果发现，今年股指走势是，房地产价格上扬，它也随之上升，房地产价格稳定，股指反而暴跌。

据国民银行的《全国公寓价格各周走势》调查显示，今年公寓价格走势特点是，稳定期-上涨期-稳定期。

从年初到3月6日，每周公寓价格上涨率小于0.2%，属于稳定期。在这个时期，KOSPI指数下跌了3.20%。

从3月6日到4月17日，每周公寓价格上涨率超过0.3%，属于上涨期。此时KOSPI指数上升5.79%。

4月17日到7月3日，每周公寓价格上涨率再度跌到0.2%以下，房地产市场趋于稳定。而这时，股指暴跌了9%。

房地产市场和股市的同步化现象并不是韩国特有的现象。最近，世界各国都出现了这样的现象。

全美房地产经纪商协会（NAR）发表的住宅价格近两个季度来持续下跌。显示美国住宅景气的指标——全美建筑商协会(NAHB)指数也降到了11年来的最低水平。

美国主要证券市场也受房地产价格下跌的影响，今年以来纷纷大幅下跌。

因此，有人指出，政府的计划——“抑制房地产价格，将市场资金引向股市”不会见效。

房地产价格下跌，资金不会转向股市，而是会导致消费和投资心理萎缩，导致股指同步下跌。

从长期来看，这种同步下跌现象也不会消失。

GOODMORNING新韩证券分析认为，1990年以后韩国房地产价格出现两次明显的下跌势头（1991年5月~1992年7月，1997年10月~1998年11月），当时股指也同样不同程度下跌。

李完培 鄭任洙 roryrery@donga.com imsoo@donga.com