“自身的成长固然重要，但是收购优良企业是成长的捷径。”
最近，经济界正在关注斗山集团的步伐。因为斗山在成功收购了大宇综合机械之后，又投入到了对今年最炙手可热的收购对象（株）真露的收购战中，正在全力扩张领土。
企业成长有两种方法。一个是通过自身的技术开发和扩大经营实现成长，如三星电子、POSCO等企业。
另一个是收购其他企业，在短时间内实现本质性飞跃的美国式成长战略，如通用汽车、通用电气等企业。
而斗山选择了第二条路。因为斗山认为，依靠内部的发展实现成长，存在很大的局限性，而要同时扩大收效性和规模，收购优良企业是上上之策。
▽副总裁朴容晚向M&A寻求出口=斗山随着从1995年接收了麦肯锡的咨询开始，展开了以副总裁朴容晚为中心的大规模事业结构调整。目的是出售非核心事业来筹备现金。就连OB啤酒都出售给了外国企业，将23个子公司减少为4个，因而才顺利渡过了外汇危机。
但是问题仍无法避免。因为，虽然在通过缩小规模来提高收效性上获得了成功，但是未来的成长动力却变得非常薄弱。
朴容晚用出售子公司的资金从2001年开始投入到了企业收购中，并成功完成了韩国重工业（现斗山重工业）、高丽产业开发（吸收合并到斗山产业开发）、大宇综合机械等3件大型收购与合并(M&A)事业。
因此，集团的销售规模从1998年的2.4万亿韩元急剧增长到了2005年的11.4万亿（推测）韩元。
▽高价收购好的企业=去年在大宇综合机械的投标结果被公开之后，令经济界大为吃惊。因为作为竞争公司的晓星集团写出了1.3万亿韩元的竞标价，而斗山给出的竞标价竟然高达1.8万亿韩元（每股2.2150万韩元）。而当时大宇综合机械的股价只不过是每股9000韩元的水平。
因此出现了虽然成功战胜了竞争者，但是价格是否过高的批评，并延伸成为了斗山重工业的股价下跌。斗山在2001年投标韩国重工业的时候也写出了远远高于当时3800韩元的股价的8150韩元。
而经济界预测道，将在3月末进行对（株）真露的投标时，斗山预计会给出较高的价格。
对此，朴容晚表示：“绝对不会给出超越企业价值的金额。”并反驳道：“差异在于，竞争者是想以低价收购好的企业，而斗山是写出了符合其本身价值的价格。”
▽将展开对外国企业的M&A=斗山像外国企业一样拥有由咨询公司和PEF出身的6名人员组成的M&A评估组。他们在朴容晚的指挥之下主导集团的M&A事业。
斗山为了实现2020年销售额创下100万亿韩元的目标，计划通过内部成长实现目标的50%，其余的50%则利用M&A事业来实现，特别是，要把海外销售的比重增长到90%。为此，将以斗山重工业和大宇综合机械为主轴，开拓海外基础设备市场，并主要致力于收购当地企业的事业上。
因此，日后斗山不仅要收购国内企业，还将收购外国企业。
金斗英 nirvana1@donga.com
About Dong-A Ilbo