由于今年国内的证券市场大跌，把退休金投资在基金的上班族开始担心起来。特别是去年10月末或11月初，证券市场高峰期时投资在基金的上班族都受到了公积金赔本等损失。而且，大部分都是第一次经历，因此心理上受到的打击非常大。
○养老金的固定受益的本金也有可能减少
2005年12月开始实施的退休年金是政府为了防止雇佣者因企业倒闭而拿不到退休金的副作用，而且可以让雇佣者筹备晚年的资金而把公积金让外部金融机构管理的制度。现在，5人以上的事业场可以加入，而且通过维持现行的退休金制度或劳资协商可变更退休年金。
养老金的固定受益虽然是雇主负担规定的金额，但管理公积金的方法是由雇佣者规定的。因此随着证券市场上涨，退休年金也会一起上涨，但像近日证券市场不理想的话，退休年金也有可能比本金少的多。因此，养老金的固定受益禁止直接投资股票，而且间接投资也局限于股票换手率为40%的基金。
去年5月份加入退休年金的中小企业的Y（47）部长，用今年5月份为止拿到的两次退休公积金669万韩元全部购买了退休年金基金，结果现在只有648万韩元，亏了21万韩元（3.1%）。他说，“如果把这些钱定期存款到银行，或许还可以收回5%的利息。但结果加上所有费用，亏了10%左右”。
○养老金的固定受益保障本金供给
养老金的固定受益(DB•Defined Benefit)是雇主代替事先规定雇佣者应得的退休年金管理运用资金，相应的盈亏也是由公司负责。如果运用不佳虽不影响雇佣者拿到退休金，但公司方面需要承担其损失。因此，运用恶化将会对公司不利。
加入养老金的固定受益计划的中小企业A公司在去年10月份买了10亿韩元的购退休年金基金，结果现在只有8亿8782万韩元，亏了1亿1218万韩元（11.2%）。对购买股票等没有界定的美国，在运用退休年金中企业受到很大损失时，公司甚至会面临倒闭。2002年，GM公司亏了193亿美元，为了弥补这损失第二年发行了170亿美元的债券。
但是，最近两年退休年金基金收益率为11.68∼53.64%，因此，显示出2006年8月份之前加入的人会得到较好的收益。韩国投资证券退休年金研究所长姜成模说：“随着证券市场的下跌，退休年金减少意味着一种经验。因此，考虑本人的投资方向，经常复核一下怎样分配退休年金”。
李泰熏 李智研 jefflee@donga.com chance@donga.com
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