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【社論】受到政治拖累,浦項信用等級遭降級

【社論】受到政治拖累,浦項信用等級遭降級

Posted June. 17, 2014 05:51   

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韓國企業評價公司對浦項的信用等級進行了降級,從AAA下降了壹個級別,評為AA+級。韓國國內信用評價公司首次對浦項給予了歷史上的最低等級的評價。這是自1994年之後,20年來第壹次。曾對浦項做出AAAA等級評價的韓國信用評價公司和NICE信用評價公司也將浦項的信用等級前景從“穩定”下調到了“否定”,這意味著未來很有可能對浦項進行降級評價。

國際上的信用評價公司對浦項做出的信用等級評價則要吝嗇許多。比起國內評價公司做出的評價,普遍低出了7~8個等級。Moodys穆迪給浦項做出的評價是Baa2;標準普爾500做出的評價是BBB+;惠譽國際評級(Fitch Ratings)做出的評價是BBB。正所謂“胳膊肘向內拐”,國內信用評價公司對韓國企業做出相對較高的因素很有可能存在,但即使這樣,韓國企業評價公司對浦項的級別調整,仍然帶有巨大意義。

韓國企業評價公司表示“鋼鐵市場的發展停滯、供給過剩、競爭加劇都是導致浦項收益降低的理由,從而對浦項進行了降級評價”。對浦項做出前景“否定”評價的韓國信用評價公司也表示“大規模投資家具了債務負擔,相反投資效果卻遲遲未能到來,因此浦項的債務穩定性的恢復帶上了不確定的因素”。也就是說,全世界範圍內的鋼鐵經濟不景氣,而浦項卻加大規模投資增設工廠,甚至進行了不理智的收購和合並,這種專註於向外擴張的戰略招來了收益的惡化。

浦項之所以未能應對好市場環境的變化,其背景源頭是政治圈的口風帶來的“人事風險”。浦項是壹家民營化的企業,但是政權每次發生改變時,浦項都會被當作是選舉的戰利品。政權核心實力派們都會幹涉浦項會長人選的評選。前壹屆李明博政府執政時期,所謂“迎浦壹派(李明博故鄉浦項迎日)”的特定地區的人士遍布浦項企業內部。當時浦項甚至傳出發生過因所持資金的不足,甚至到了無法購買鋼鐵原料煤炭的傳聞。如此困難的境地,再加上通過合並收購的各種企業,浦項的旗下子公司規模達到了46個之多。這種情況下,何談國際競爭力呢。

金融圈內,同樣是這樣。有傳聞說,從國企變身民企的韓國電信,也將在近期內遭到信用降級。其實在韓國電信這家企業,也曾頻繁發生過降落傘人事任命。企業最高經營人沒有把心思放在如何經營好企業,而是忙於察言觀色政治圈,最後往往以下臺告終。信用等級的下降往往會招來企業調配資金的費用提高,也就是該企業的財務風險會相應的增大。

自樸槿惠政府開始執政之後,浦項和韓國電信分別任命了內部出身人士權五俊和信息技術專家黃昌奎擔任企業會長。這代表政界已經與這兩家企業開始保持壹定距離,這具有積極的含義。但是,也僅僅是開始而已。韓國標誌性企業如果再次取得飛躍性發展,就要從隔斷政界的口風開始。