“低强度出口戰略”

爲回籠市場上的流動資金，韓國銀行與金融當局近日正在審議限制貸款總規模或者中小企業的貸款額度的方案。韓國銀行總裁李成太曾在10日提出上調利率的可能性，但是考慮到商戶實際所得下降有可能帶來的副作用，還是考慮了强度較低的政策手段。

多數專家認爲，應當采取收攏部分資金的强度較低的階段性戰略，以此減少對市場造成的打擊。

○10月審議中、低程度的出口戰略

爲吸收流動資金，韓國銀行最早會在下個月審議限制貸款總規模的方案。限額貸款是韓國銀行爲援助中小企業而提供的低于市場利率的貸款。去年10月的貸款總額爲6兆5000億韓元，而該額度在今年3月擴大到了10兆韓元。

今年1月，韓國通過韓美貨幣互換協定向美國聯邦儲備銀行（FRB）借取了163億5000萬美元，韓國銀行計劃在年內償還這些債務。目前，韓國銀行已經返還117億5000萬美元，剩下的僅爲46億美元。外匯市場已經趨于穩定，因此無需繼續向外界供應美元。

銀行還在審議提高個人存款用戶在銀行的現金儲備率的方案，該措施可以降低通貨量。經濟危機爆發以後，韓國銀行還沒有調節過現金儲備率，雖然與資金流動政策的性質有所差異，但如果住房擔保貸款持續增加，它將成爲提高利息前的較强的限制措施。

另外，韓國銀行還有可能通過發行債券，調節市場的資金流動性。目前，國庫債券、政府保證債券、通貨穩定債券、銀行債券、住房金融債券等債券正用于調節市場，但是銀行債券與住房金融債券將從11月開始被取消。

爲解決中小企業的資金問題，金融當局從2月開始實施了擴大保障及貸款延期等措施。對于是否要繼續使用這一措施，政府金融當局將在下個月之前作出決定。金融當局相關人士表示：“觀察10月的經濟動向以後，我們將在10底決定是否要終止擴大保障等方案。”原定實施到6月的銀行債務支付保障期限延長到了今年年底，不過相關機構不會再度延長期限。

○房價是否穩定將決定政府政策

隨着房價上漲，政府全面審議了出口戰略。專家認爲，回收資金的强度與落實期限會根據房價的上漲趨勢進行調節。

7日，政府將限制貸款額度的總負債償還比率（DTI）制度的適用範圍擴大到了首都全部區域。隨後，銀行和住房擔保貸款增長趨勢雖然得到了控制，但是貸款需求有可能會從銀行轉移到保險公司或者儲蓄銀行。首都地區房價的上漲趨勢雖然有所減緩，但是首爾冠岳區、廬原區等地的房價還一直在上漲，以首爾江南三區（江南、瑞草、松坡）爲主的價格攀升趨勢已經轉移到了周圍的其它地區。

全國經濟人聯合會經濟部部長裵祥根表示：“提高利息的政策强度過大，在實施該措施之前，首先可以調節延期中小企業貸款保障等制度。”

洪守鏞 legman@donga.com