○“賣空補進大亂”不期而至？
最近，從首爾汝矣島證券市場傳出“賣空補進大亂”說。
有人擔心，如果加入積蓄式基金的用戶明年同時抽回資金，會給股市造成不小的混亂。
實際上，基金商品的到期與定期存款和零存整取到期完全是兩個不同的概念。基金只要過一定期限（大部分90天後就不收兌付手續費），無論是維持一年還是十年，隨時都可以取回。換言之，可以任意延長期限。
但韓國基金評估公司代表禹在龍說：“知道基金中到期概念沒有什麽意義的投資者並不多。”
禹在龍說：“即使轉投其他基金，也會想‘已經到了3年，先找回錢再說。’這樣到這筆錢重新投入爲止，股市將出現動蕩。”
從積蓄式基金銷售額最大的國民銀行的情況看，到明年加入滿3年的積蓄式基金達1.2萬億韓元。而在全部基金中，到明年加入滿三年的基金總額達1.4萬億韓元。
誰都不知道這筆錢還會剩多少，因爲首次經歷這樣的事情。
國民銀行信託投資商品部科長李寅英說：“無法預測用戶在基金到期後會採取什麽行動。我們正在勸說用戶延長期限和開發新商品，爲留住資金積極採取對策。”
韓國價值資産運營公司專務李埰源指出：“可以預測到如果股市不穩定，用戶就會抽回資金。如果大幅上漲，爲了賺取差價也會抽回去。無論是什麽情況，都有可能發生賣空補進的現象，所以要做好萬全準備。”
但也有人認爲，積蓄式基金到期的影響不會像所想的那麽嚴重。
SHINYOUNG證券投資戰略組組長金世中（音）說：“如果沒有合適的投資專案，即使到期也不會把錢拿回去。從明年開始，國民年金股票運營規模將增加6萬億韓元以上，新的資金將流入股市。”他否定了發生“賣空補進大亂”的可能性。
○流入股市的資金日益減少
積蓄式基金是今年韓國股市的支柱。
截止到今年6月，外國人在國內股市賣超（賣出金額減出買入金額）達10.9324萬億韓元。流失這麽多資金股價也沒有大幅下跌是因爲占股票型基金60%的積蓄式基金吸收了外國人的賣出額。
通過股票型、積蓄式基金，今年流入股市的資金高達10.7050萬億韓元，因此實際上把外國人賣出額幾乎吸收乾淨。
問題是，截止到7月每月增加1萬億韓元以上的積蓄式基金增加額到8月和9月分別減至8260億韓元和5760億韓元。特別是，受到股市蕭條的影響，預計10月份將進一步減少。
三星證券研究員吳賢錫（音）解釋說：“這是因爲股市在原地踏步，一些投資者開始賣空補進。轉投海外基金的投資者也有所增加。”
還有人分析說，股市資金流入急劇上漲的房地産業界。
證券專家指出：“一直充當資金來源的積蓄式基金出現資金枯竭的現象，這將造成韓國股市的動蕩。只要消費恢復，企業業績增加，股市呈上升勢頭，加入基金的顧客就會再次增加。”
金相洙 ssoo@donga.com
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