2008年全球金融危機已經過去三年的如今，隨著世界經濟再次陷入停滯局面，全球經濟政策逐漸從物價控制回轉到經濟增長。經濟停滯的震源地美國推出了大規模經濟刺激政策，而且歐洲及新興國家也陸續凍結標準利率，進而克服財政•貨幣緊縮政策。
很多專家指出，儘管如此也很難拯救已經陷入停滯期的世界經濟。由於發達國家的經濟刺激政策已經抵達最底部，而且已經開始提出“匯率矛盾”，且成為了國際共助的絆腳石。因為經濟鈍化和物價暴漲，韓國在增長和物價方面進退兩難的局面也會進一步惡化。
○ 全球經濟政策再次轉向經濟增長
8日（以下均為當地時間）歐洲中央銀行(ECB)召開定例貨幣政策會議，並決定將標準利息維持1.5%。根據物價上漲壓力控制利率上漲的歐洲中央銀行連續兩個月凍結利率，進而表明在貨幣緊縮基調中退後一步。
從去年開始提高利率的新興國家也開始凍結或降低利率。由於資源出口流入龐大資金而遭受物價不穩定的澳大利亞6日凍結利率，而物價上漲率達到7%的巴西1日在23個月以來首次降低利率。另外，美國總統奧巴馬8日提出4470億美元規模的工作崗位法案，並且將於本月20日、21日召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)也會推出大規模經濟刺激政策。
世界各國的經濟政策方向從控制物價轉到經濟增長意味著全球經濟正在進入經濟停滯局面。近期，經合組織(OECD)修改美國第四季度的經濟增長率時，從3.0%大幅下調至0.4%。日本、法國、英國在第四季度也只能取得0∼0.3%增長率，可以說是“零增長”，而德國在第四季度會記錄―1.4%的負增長。
以發達國家為中心的經濟共助也正式開展。拉開序幕的是9日在法國召開的G7財務長官•央行總裁會議。而23日會在美國華盛頓召開國際貨幣基金(IMF)年年總會和G20財務長官•央行總裁會議。通過這些會議應該能得出為經濟刺激開展貨幣政策的同時調節財政緊縮速度的方案。專家指出，目前美國與歐洲正面臨嚴重的財政危機，所以發達國家有望把全球經濟刺激政策的負擔轉交給中國等新興國家。正因為如此，美國財務長官8日表明：“中國應該加強內需以及人民幣升值政策。”
不過，新興國家的國情也不樂觀，所以國際共助失敗的可能性比較大。中國物價連續三個月上漲6%左右，而且食物經濟指標也達不到標準。更何況近期瑞士和日本開展積極的匯率防禦，所以新興國不僅不會為發達國家經濟刺激政策進行貨幣升值，而且反而因為開展競爭性貨幣貶值，匯率分歧會越來越嚴重。
○ 進退兩難的韓國經濟
隨著全球經濟刺激政策的開展，國際社會對韓國的壓力也會加大。韓國的國家債務比率是國內生產總值(GDP)的35.1%，因此得到了遠遠低於OECD平均(102.4%)水準且有經濟餘力的評價。而且連續三個月凍結標準利率等著重控制物價的政府和韓國銀行的氣氛也開始有了轉變。
不過，以韓國的處境也很難積極參與國際共助刺激經濟。政府認為物價上漲率會從9月開始下降，但取得年物價上升率目標4.0%的可能性越來越低。更何況李明博總統把財政健全性示威執政後期主要國政方向，因此很難草率推出刺激經濟的財政擴大政策。為了經濟增長應該參與國際共助刺激經濟，但為了物價穩定和財政健全性要維持緊縮基調，所以陷入進退兩難的處境。現代經濟研究院林熙貞（音）研究委員表示：“9月開始物價會下降，但很難取得政府4.0%的年目標”，“刺激經濟的國際共助一旦正式開始，政府就要絞盡腦汁在增長和物價中選擇其一。”
文炳基 裵克仁 weappon@donga.com bae2150@donga.com
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