追加支援現代的問題

《追加支援現代電子﹑建設以及化學等三家附屬企業﹐將再度嚴重打擊金融界及韓國經濟。金融專家們指出﹐這三家企業在未進行“精簡企業規模”的情況下﹐只是一昧的“掏腰包”給予支援﹐必將使現代問題演變成“第二個大宇問題”。尤其是對美國經濟硬著陸的懮慮﹐造成美國股市暴跌﹐加上“日本3月危機論”等海外因素的影響﹐上個月情況一度好轉的韓國股市及資金市場再度陷入了危機。》

▼對結構調整的不信任

10日傳出追加支援現代的消息時﹐雖然正值週末﹐進軍韓國的外國金融機構均與總公司及投資基金召開了緊急會議。一家外國證卷公司代表表示﹐“看來韓國政府及債權團似乎會將現代問題拖到明年大選時期﹐”“目前應果斷做出決定﹐是要拯救現代還是要韓國經濟。”韓國政府只為了減少眼前的衝擊﹐使得整個國家經濟受到動搖。

人們對結構調整不信任的氣氛也在擴大。漢城證卷金融負責人呂仁泰(音譯)分析家指出﹐“從目前市場情況來看﹐市場並不是按照市場理論在運轉﹐而是受到政府的左右。由此看來﹐要按照市場理論進行結構調整似乎有些困難。”他還說﹐“這必將使懷疑市場權威的外國投資者大筆拋售優良銀行股份。” 這表示﹐不但結構調整工作難以步上正軌﹐一旦現代建設等債務調查結束﹐原本潛伏的問題必將浮出水面﹐到時候向金融界投入“第三筆公共資金”是不可避免的事。

▼給資金市場解凍澆了一盆冷水

隨著現代問題風險的擴散﹐除了股市暴跌外﹐公司債券市場上個月出現的好轉氣氛也漸漸在消失。銀行對現代集團的貸款增加﹐不但會使其他企業無法獲得充足的資金﹐現代危機也將對整個企業界信用造成嚴重影響。

此外﹐目前政府準備發行大量預金保險公社債券﹐以資執行公共資金﹐這成為影響利率的因素。實際上﹐由於公司債券的風險增加﹐使得BBB等級的公司債券利率升幅﹐比國庫債券高出50bp﹐而且幾乎不成交。長期債券日益受到投資者的冷落﹐相反的短期債券市場卻火暴﹐完全改變了資金市場良性循環的氣氛。