[사설]MSCI 선진지수 편입 불발… ‘코스피 5000’ 가려면 넘어야 할 山

한국 주식시장의 숙원인 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입이 또 불발됐다. 지수 편입의 전 단계인 관찰대상국 등재에 실패하면서 실제 편입까진 빨라도 2년 이상 걸릴 것으로 전망된다. 올해 들어 한국 증시가 주요국 가운데 가장 가파르게 상승했지만, 더 높은 고지로 올라설 동력을 얻으려면 선결돼야 할 과제가 적지 않다는 의미다.

MSCI 지수는 글로벌 기관투자가들이 자금 운용 기준으로 활용하는 핵심 벤치마크다. 한국은 1992년부터 신흥국 지수로 분류됐고, 2008년엔 선진국 지수 후보군인 관찰대상국에 포함됐지만 2014년 제외됐다. 이후 올해까지 11년째 재등재를 시도했는데 이번에도 실패한 것이다. 내년 6월 관찰대상국에 포함되더라도 실제 편입은 그 1년 뒤부터 가능하다.

1년 전 MSCI 측은 윤석열 정부의 공매도 전면금지 조치 등을 이유로 관찰대상국 지정을 보류했다. 공매도는 주가 하락을 기대하고 주식을 빌려서 팔았다가, 나중에 주가가 떨어지면 싼값에 되사서 갚아 이익을 내는 투자기법이다. 이번에 MSCI는 올해 3월 공매도 금지가 해제된 데 대해 ‘개선이 있었다’고 평가하면서도 “갑작스러운 규제변화 위험에 대한 투자자들의 우려가 남아 있다”고 했다.

개미투자자 눈치를 보느라 1년 5개월간 공매도를 멈춰 세운 후유증이 그만큼 깊다는 의미다. 주가 하락을 부추긴다는 투자자들의 불만이 제기되긴 해도, 공매도는 주가 거품을 제거해 적정 가격을 찾아주는 순기능이 커 선진국 증시가 반드시 갖춰야 할 기본 요건이다. 한국의 외환 역외거래 제한, 복잡한 해외투자자 등록제도와 배당절차 등도 개선이 필요하다는 지적이 나왔다.

MSCI 신흥국 지수에서 선진국 지수로 분류가 바뀌는 것만으로도 한국 증시엔 20조∼50조 원의 해외투자가 새로 유입될 것으로 기대된다. 상징적인 의미는 더 크다. 새 정부 출범에 대한 기대로 코스피가 3,100 선을 넘어섰지만, 이재명 대통령의 ‘임기 중 코스피 5,000’ 공약을 실현하려면 선진국 지수 편입은 꼭 넘어야 할 산이란 의미다. 한국 자본시장이 ‘코리아 디스카운트’를 털어내고 선진 증시로 도약하기 위해선 어떤 대내외 변수에도 흔들리지 않을 제도적 기초부터 다져야 한다.