“低强度出口战略”

为回笼市场上的流动资金，韩国银行与金融当局近日正在审议限制贷款总规模或者中小企业的贷款额度的方案。韩国银行总裁李成太曾在10日提出上调利率的可能性，但是考虑到商户实际所得下降有可能带来的副作用，还是考虑了强度较低的政策手段。

多数专家认为，应当采取收拢部分资金的强度较低的阶段性战略，以此减少对市场造成的打击。

○10月审议中、低程度的出口战略

为吸收流动资金，韩国银行最早会在下个月审议限制贷款总规模的方案。限额贷款是韩国银行为援助中小企业而提供的低于市场利率的贷款。去年10月的贷款总额为6兆5000亿韩元，而该额度在今年3月扩大到了10兆韩元。

今年1月，韩国通过韩美货币互换协定向美国联邦储备银行（FRB）借取了163亿5000万美元，韩国银行计划在年内偿还这些债务。目前，韩国银行已经返还117亿5000万美元，剩下的仅为46亿美元。外汇市场已经趋于稳定，因此无需继续向外界供应美元。

银行还在审议提高个人存款用户在银行的现金储备率的方案，该措施可以降低通货量。经济危机爆发以后，韩国银行还没有调节过现金储备率，虽然与资金流动政策的性质有所差异，但如果住房担保贷款持续增加，它将成为提高利息前的较强的限制措施。

另外，韩国银行还有可能通过发行债券，调节市场的资金流动性。目前，国库债券、政府保证债券、通货稳定债券、银行债券、住房金融债券等债券正用于调节市场，但是银行债券与住房金融债券将从11月开始被取消。

为解决中小企业的资金问题，金融当局从2月开始实施了扩大保障及贷款延期等措施。对于是否要继续使用这一措施，政府金融当局将在下个月之前作出决定。金融当局相关人士表示：“观察10月的经济动向以后，我们将在10底决定是否要终止扩大保障等方案。”原定实施到6月的银行债务支付保障期限延长到了今年年底，不过相关机构不会再度延长期限。

○房价是否稳定将决定政府政策

随着房价上涨，政府全面审议了出口战略。专家认为，回收资金的强度与落实期限会根据房价的上涨趋势进行调节。

7日，政府将限制贷款额度的总负债偿还比率（DTI）制度的适用范围扩大到了首都全部区域。随后，银行和住房担保贷款增长趋势虽然得到了控制，但是贷款需求有可能会从银行转移到保险公司或者储蓄银行。首都地区房价的上涨趋势虽然有所减缓，但是首尔冠岳区、卢原区等地的房价还一直在上涨，以首尔江南三区（江南、瑞草、松坡）为主的价格攀升趋势已经转移到了周围的其它地区。

全国经济人联合会经济部部长裵祥根表示：“提高利息的政策强度过大，在实施该措施之前，首先可以调节延期中小企业贷款保障等制度。”

洪守镛 legman@donga.com