韓國銀行於本月11日，召開貨幣政策委員會，決定將當前的標準利息調至2.0%。從去年10月至今年2月，曾將標準利息從5.25%迅速下調至2.0%的韓國銀行，從今年三月起，連續凍結了4個月的利息。
韓國銀行總裁李成泰在公佈凍結利息時表示：“據預測，主要國家中央銀行的利息上漲期有可能提前。”因已預見利息將被凍結的金融市場，開始關注韓銀總裁的言論，使得債券利息激增。韓國銀行認為，去年由國際金融引起的經濟下滑，有暫時停止的趨勢。而市場則對韓銀調整利息的期限，抱有各種預測。
○“房地產、原材料的價格是最大變數”
韓銀在召開貨幣政策委員會時公佈的“貨幣政策方向”中指出：“最近國內經濟受積極財政及貨幣政策的影響，呈停止下滑的趨勢，表現為內需不振有所緩解，生產活動也有好轉。但國際原材料價格的上升及因主要先進國家的經濟萎靡，依舊是使經濟增長下滑的主要因素。”匯率及股市等價格變數雖呈穩定趨勢，但個體營業戶及中小企業的貸款正在不斷增長，而信用危機及市場資金的短期化，也沒能得到解決。
按目前的經濟指標，經濟雖停止急速下降，但還是沒有確切的恢復跡象。第一季的GDP相比去年第四季雖增長了0.1%，但韓銀指出，如沒有政府的經濟扶持政策，第一季GDP有可能帶來0.6%的負增長。而實際GNI則相比去年第四季減少0.2%，連續三季創下負值。
發達國家的經濟活動依舊停滯不前，像原油等國際原材料的價格上漲，也會對韓國經濟帶來消極影響。最近，資金集中部分房產市場，房產市場依舊成為部分地域的燙手山芋，也是貨幣當局的一大隱患。
○債券、利息激增，利息預測不穩定
韓銀總裁李成泰對之後的貨幣政策指出：“與去年年末世界經濟預測的最壞打算相比，目前情況還算是良好的，而主要國家中央銀行的調息期也有可能提前。如果世界經濟開始復蘇，國家中央銀行採取政策變化，韓銀的貨幣政策也將受其影響。”
韓銀上述的經濟好轉言論一經公佈，當天的債券市場即刻盛況空前，使得債券利息迅速上升。5年到期的國庫券利息相比前一天上升0.19%，最終以4.97%收盤，而三年期滿的國庫券利息則上漲0.18%，最終於4.22%收盤，創下今年最高點。
野村證券經濟學家權永善預測：“韓國銀行認為經濟及金融市場正在好轉，最早將在今年11月上調利息，並于明年將標準利息上調至3.5%。”
由於今年下半年仍無法保證經濟的好轉，也有人對利息上調持有保守觀點。三星經濟研究所宏觀經濟科科長全順宇預測：“國際金融危機目前還沒有根本的解決方案。韓銀無法輕易採取流動性的償還政策，定會通過貨幣穩定證券，通過調整細微的流動著手進行上調政策。”
鄭載潤 jaeyuna@donga.com
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