14日在首爾外匯市場上,美元兌韓元的匯率比前一天下滑了接近10韓元。這是因爲此前在利率上調的帶動下,一直維持強勢的美元價值將回到弱勢的預測。
○美國會停止利率上調的做法嗎
美國的聯邦基金利率上調已經是被預見的事情。國內外經濟專家的關注焦點更主要是集中在了FOMC聲明書的表達方式會被換成什麽樣子上。
依照他們的期待,FOMC去除了“景氣扶持性”的措辭。這與過去表示:“將會以慎重的速度來除去景氣扶持性的通貨政策基調……”來上調利率的做法是完全不同。
對此,專家解釋說:“FRB承認了利率接近了既不促進也不妨礙經濟增長的‘中立性水平’。”
但是FRB表示:“爲了抑制在有可能持續的經濟增長和物價穩定形成均衡上的危險要素,將會持續慎重的政策。”留下了追加上調利率的可能性。
這被解釋爲是帶有爲了緩和政策基調突如其來的變更,會給市場帶來的衝擊的意圖。
韓國金融研究院的首席研究員朴宗奎表示:“將發表文綜合來看,預計是給出了不要期待政策利率會過高的信號。”並稱:“至少應該會再上調一次吧。”
主導了利率上調的FRB議長艾倫•格林斯潘在下個月末再主持一次FOMC會議之後,就將把職位移交給下一屆議長本•貝南克。
○ 對韓國的影響是?
此次美國的利率上調,與上調本身相比,被進一步強調的是看到了“上調的終點”的方面。
這與韓國銀行在本月8日將隔夜拆借利率(金融公司之間超短期資金交易利率)上調0.25個百分點的時候,表示:“上調利率的緊迫性有所減少。”之後,長期市場利率急劇下滑的情況相似。
立即對外匯市場産生了較大的影響。
此前,在莫大的規模的雙胞胎赤字(貿易赤字,財政赤字)的情況下,仍然被持續進行的利率上調,而維持強勢的美元價值,被預測將會有所下降。
最近上升到一美元121日元水平的日元兌美元匯率在14日急劇下滑到118日元水平。
在首爾外匯市場上,韓元兌美元的匯率比前一天下降了9.6韓元,以1美元兌1016.4韓元收盤,顯示出了自8月16日(1016.4韓元)以後的大約4個月以來的最低值。
部分外匯經紀人預測說,如果是這樣的趨勢,年內韓元兌美元的匯率的1000韓元水平線也有可能會受到威脅。
但是朝興銀行資金市場部次長邊明官(音譯)預測說:“如果考慮到是處於投機性需求較少的年末,很難認爲美元會大幅下降。”
當天債券市場利率的情況是,指標利率3年期滿國庫債利率比前一天下滑了0.1個百分點,以年4.94%收盤。這是因爲美國長期利率因“利率上調行進不久將會結束”的期待感而有所下滑。
黃軫映 孔鍾植 buddy@donga.com kong@donga.com