政府和韓國銀行就上調基準利率的核心問題——“出口戰略”，陷入苦思。近年來，國內外陸續提出上調利率的必要性。隨著20國集團（G20）財務部長及中央銀行總裁會議指出出口戰略的必要性，政府原先強調的“實行出口戰略的時機尚早”的理論逐漸失去了其說服力。企劃財政部部長尹增鉉也指出，應當考慮低息帶來的副作用。因此，市場推測，不久將實行“出口戰略”。
○ 政府是否改變了原來的立場
25日，尹部長在會見華盛頓特派員的時候，說：“因為低息導致流通過剩，引起了金融危機。現在低息又再次引發問題，孕育著危機。”每次一有機會，尹部長就會強調“上調利率，時機尚早”。可是這次他卻提到了低息的弊端。這真是讓人無比意外。23日，尹部長曾表示，“我們將一直討論正式施行出口戰略的問題，直到11月召開G20首腦會議為止”。才兩天而已，發言竟如此不同。
G20財務部長會議根據各國的實情，強調了施行出口戰略的重要性。因此，有分析指出，不久韓國政府的“實行出口戰略，時機尚早”的理論將會有所緩和。實際上，曾在去年11月舉行的G20財務部長會議上強調了“進行出口戰略合作”的必要性。但是在這次的華盛頓會議上，財務部長們卻表示，“因為國家間、區域間的經濟復蘇速度不同，所以各國應當根據本國的實際情況，準備符合本國國情的出口戰略”。
去年年初，尹部長在接受東亞日報的採訪時，曾說：“低息孕育著危機”。尹部長25日的發言，雖然只是他藏於心中的一種問題意識，但卻提到了“低息的副作用”。因此，現在有必要再次討論“低息的副作用”了。
○ 政府的“國際合作”理論已褪色
先前，政府認為上調利率，時機尚早。政府的這一理論有兩個重要的根據，它們分別是“要等待，直到民間內生性增長為止”“作為G20議長國，要實行國際合作”。但現在，這兩個根據都出現了裂痕。
大部分國家，包括韓國在內都開始施行出口戰略政策。上月，印度2度上調基準利率。澳大利亞也在去年10月之後，5次上調基準利率。主辦6月G20首腦會議的加拿大也計畫於今年上半年上調基準利率。民間也在圍繞著上調基準利率的問題，進行著積極地討論。隸屬於全國經濟人聯合會的韓國經濟研究院表示，應當較快上調基準利率。上月，國家研究機構——韓國開發研究院(KDI)主張，“在現在這種情況下，應當上調基準利率”。一些專家也主張，“我們已經失去上調利率的最佳時機。實際上，第1季度就應該上調利率的。”
○ 韓銀失去主導權，茫無頭緒
擁有貨幣政策決定權的韓國銀行，茫無頭緒。一家經濟研究所的專家指出，“從去年年末起，韓銀就一直在看政府的眼色，現在貨幣政策的主導權已經完全被政府搶走了”“事實上，是政府實行著貨幣政策，而非韓銀”。
金仲秀總裁上任之後，發言指出，“要檢查出現連續兩次經濟衰退（經濟復蘇之後又一次的經濟衰退）的可能性”“家庭債務問題尚不具備危險性”。有人指出，他的這種發言，引起了市場混亂。去年韓銀指出，不會出現連續兩次的經濟衰退，並將家庭債務問題指定為威脅韓國經濟的第一要素。然而，新任總裁卻提出了相反的意見。
韓國經濟研究院研究員金昌培說：“若人為地維持低息的話，將阻止有效的分配資源，不利於企業的發展。因此，政府和韓銀有必要早日上調利率。”
鄭載潤 樸亨俊 jaeyuna@donga.com jaeyuna@donga.com
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