[社論 ]美國次級按揭危機

所謂次級按揭（subprime）, 是指美國向信用分數較低、收入證明缺失、負債較重的人提供住房貸款。雖然貸款金額只占整個按揭市場的12%，但是由於房價跌落，再加上利息增加，導致了拖欠率逐漸上升等各種問題。例如，2004年拖欠率就達11%，去年年末增加為14%，近期又升至20%。 此外，還對整個世界金融市場造成負面影響。

美國貝爾斯登公司今年有兩隻對沖基金投資次級抵押貸款類資產遭到慘敗,法國最大的巴黎銀行凍結了三隻資產擔保證券基金。美國、歐洲、日本中央銀行紛紛伸出了緩手，但是包括韓國在內的世界股指還是免不了狂跌。

▷過去在這樣的情況下，金融危機的涉及範圍只限於給按揭公司貸款的銀行及投資者布而已，但如今卻產生了連專家都不懂的派生金融商品，因此，很難判斷涉及的範圍有多大。1997年新興市場引發的金融危機10年過後，“美國金融危機”又再次在全世界範圍內擴散。即使是在這樣的環境下，華爾街的人們也不怎麼擔憂次優抵押擴散的可能性。

▷更致命的一項是無法掌握金融市場事態的發展，這樣安全投資將會更受歡迎，世界流動資金也可能逃離新型市場。美國住房金融市場微小的變化將會打擊南美及亞洲股市。據統計，由於世界信用競爭引起美國及歐洲股指平均下跌2%時，亞洲股指會下跌3%以上。

▷中國某研究員擔憂地說道：“提起住房貸款問題，中國更為嚴重”。中國不像美國有嚴格的審核過程，只是盲目地給申請人辦理貸款，因此，一旦爆發金融危機的話，後果更為嚴重。韓國則採用住房擔保貸款認證率和總貸款償還率的雙重制度控制不動產市場，從而減少了不良貸款發生的可能性。韓國國內金融機構的次優投資額也達到了8億美元左右，雖然金額不多，但是美國次級按揭危機期間，萬事小心才是上上之策。