韩国美妆去年的并购（M&A）交易规模和件数均创下历史最高纪录。化妆品出口额刷新历史最高值，相关股价也呈现强势，在此背景下，韩国美妆企业在国内外资本市场正崛起为“蓝筹股”。收购范围也从化妆品品牌逐步扩展至化妆品贴牌生产（ODM）、容器、美容仪器等领域。
● 韩国美妆并购件数与规模均创历史新高
据中小企业并购咨询公司MMP于3日发布的化妆品产业并购研究报告显示，去年韩国化妆品企业并购为29件，规模达3.5934万亿韩元。这超越了2017年联合利华以约3万亿韩元收购珂泊亚韩国，交易额非同寻常的那一年所创下的3.3132万亿韩元纪录。值得关注的是，随着中小美妆品牌在全球市场走红，以中小企业为对象的并购交易件数大幅增加。
据中小风险企业部数据，韩国中小企业化妆品出口额去年达83.2亿美元，创下历史新高。韩国美妆出口中小企业数量也从2022年的8041家，到去年首次突破1万家。今年第一季度（1月至3月）出口额为21.8亿美元，创下历年第一季度之最。
得益于出口向好，韩国美妆企业股价上涨，这也被视作推高其在并购市场身价的因素。韩国爱茉莉太平洋的股价以4月30日收盘价为基准，为42.45万韩元，较今年年初的23.3万韩元上涨82%。贴牌生产企业韩国科玛的股价在同期从6.54万韩元涨至8.87万韩元，科丝美诗从17.8万韩元涨至21.05万韩元，分别上涨35%和18%。
● 从品牌到化妆品容器均受关注
随着韩国美妆在全球市场受到关注，集中收购韩国美妆企业的“大买家”正在崛起。“朝鲜美女”的持有者Goodai Global继2024年收购“TIRTIR”、“SKIN1004”之后，去年又收购了“SkinFood”和“Roundlab”。得益于此，其去年销售额成功增至1.47万亿韩元，规模扩大。今年3月，其又将美国化妆品流通公司汉盛美国纳入麾下，拓展了事业版图。
私募基金（PEF）运营公司VIG Partners连续收购了LG化学美容事业部的美容整形填充剂品牌“YVOIRE”、美容医疗器械企业“VIOL”、“UltraV”等。
全球私募基金正超越个别品牌，将投资范围扩大至化妆品生产、包装等韩国美妆全价值链。仅去年，化妆品贴牌生产领域就发生了5起并购。代表性的案例是私募基金运营公司阿森特股权合伙人以2850亿韩元收购了韩国贴牌生产企业第四位的C&C国际。在容器领域，继韩国业内排名第一的企业三和以7330亿韩元出售给科尔伯格•克拉维斯•罗伯茨之后，拥有37年历史的容器制造企业昌信也以1800亿韩元出售给了阿克与合伙公司。
韩国美妆并购市场的热度预计今年仍将延续。仅今年第一季度便已达成5笔交易。三井毕马威经济研究院在去年12月发布的《引领全球美妆趋势的崛起力量，韩国美妆》报告中分析称：“随着韩国美妆品牌中，短时间内成长为销售额超1000亿韩元的超级品牌的案例增多，投资者参与收购的积极性也随之提高”，“凭借差异化概念与品牌价值，得以进军全球市场并实现快速盈利，这一点正在提升其投资魅力。”
金多妍记者 damong@donga.com
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