[社论 ]美国次级按揭危机

所谓次级按揭（subprime）, 是指美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。虽然贷款金额只占整个按揭市场的12%，但是由于房价跌落，再加上利息增加，导致了拖欠率逐渐上升等各种问题。例如，2004年拖欠率就达11%，去年年末增加为14%，近期又升至20%。 此外，还对整个世界金融市场造成负面影响。

美国贝尔斯登公司今年有两只对冲基金投资次级抵押贷款类资产遭到惨败,法国最大的巴黎银行冻结了三只资产担保证券基金。美国、欧洲、日本中央银行纷纷伸出了缓手，但是包括韩国在内的世界股指还是免不了狂跌。

▷过去在这样的情况下，金融危机的涉及范围只限于给按揭公司贷款的银行及投资者布而已，但如今却产生了连专家都不懂的派生金融商品，因此，很难判断涉及的范围有多大。1997年新兴市场引发的金融危机10年过后，“美国金融危机”又再次在全世界范围内扩散。即使是在这样的环境下，华尔街的人们也不怎么担忧次优抵押扩散的可能性。

▷更致命的一项是无法掌握金融市场事态的发展，这样安全投资将会更受欢迎，世界流动资金也可能逃离新型市场。美国住房金融市场微小的变化将会打击南美及亚洲股市。据统计，由于世界信用竞争引起美国及欧洲股指平均下跌2%时，亚洲股指会下跌3%以上。

▷中国某研究员担忧地说道：“提起住房贷款问题，中国更为严重”。中国不像美国有严格的审核过程，只是盲目地给申请人办理贷款，因此，一旦爆发金融危机的话，后果更为严重。韩国则采用住房担保贷款认证率和总贷款偿还率的双重制度控制不动产市场，从而减少了不良贷款发生的可能性。韩国国内金融机构的次优投资额也达到了8亿美元左右，虽然金额不多，但是美国次级按揭危机期间，万事小心才是上上之策。