△伊拉克战争与油价：最大的不确定因素是伊拉克事态。在明年第一季度（1~3月）中，美国展开攻击，并在3个月内推翻萨达姆·侯赛因政权，那么将十分有利于国际经济。开战初期，沙特阿拉伯等国家增加原油供应抑制油价上涨，而战后，由美国控制伊拉克原油，那么这对国际经济而言是一大兴事。但是如果战争的持续时间长或对伊拉克的同情舆论扩大使美国放弃对伊拉克的攻击，那么不确定性仍将存在。
与油价相关，还应关注委内瑞拉政治局势和石油输出国组织（OPEC）的减产动向。
△世界性通货膨胀：随着继日本经济后，德国经济也出现通货膨胀迹象，1930年经济危机的“幽灵”困扰着世界经济。如果在价格下跌→收入减少→消费减少→价格下跌的恶循环中，一旦出现油价暴涨，则这一循环将发展成为1970年给全球带来重大创伤的滞胀。
目前，国内研究机构并没有重视来自美国的通货膨胀的可能性。但是随着房地产泡沫的破裂，股指未摆脱最低线，使消费心理大幅萎缩，导致无法接受美国联邦储备局建议的创记录的利率下调（1.25%）。另外，由于德国担心欧盟（EU）会员国的物价上涨而未能下调利率，所以在短期内将很难避免通货膨胀带来的压力。
△日本经济的危机感和人民币汇率的价值提升：虽然专家们认为日本经济不可能突然崩溃，但均表示没有解决之道。处理达135万亿日元（3月为准）的亏损债券是最难解决的问题。而对外，如果北韩的核问题趋于恶化，那么日本通货膨胀的压力将越来越大。
日本政府提出的解决方法是降低日元价值。其意图是把日元汇率降低至1美元兑换150~160日元的水平，并增加出口，进而使景气复苏。再则，实际上就是要求把兑换美元的价格固定的（1美元兑换8.27元人民币）中国人民币汇率价值提升。虽然中国人民银行坚持“绝对不可能”，但由于加入了世界贸易组织（WTO），而且贸易收支顺差规模日益增加，所以有人认为“价值提升只是时间问题。”
朴來正 ecopark@donga.com
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