3月份，韓國石油公司主管資金的職員為了解各國投資者及市場的趨向，分成兩隊周遊美國紐約、英國倫敦、中國香港等世界主要國家的大都市。其中，去美國的職員表示：“投資者主動向我們預約的次數是以往的兩倍，真有些受寵若驚。”石油公司成功將達10億美元的5年期外匯債以3.2%低利率發行。這僅僅比美國5年期國債（被稱為基準利率）高2.1%。
韓國企業的籌資費用在極速下降，因為國外投資者也非常看好韓國的國債。韓國債券價格隨著韓國債券的需要增加，而債券利率不斷下降。直到去年年末、今年年初，韓國債券比美國債券高3%（附加利率），而目前已經跌落到2%初。借100億美元（約11兆3200億韓元）為例，利率每降低1%，利息便減少一億美元。尤其是4月初，三星的年利率達1.827%，這是韓國歷史最低數據（包括國債），這也讓世界對韓國企業另眼相看。
○超額也要“收購”
許多投資者對新債券通常會要求“新發行溢價股”。這是因為投資者並不需要新債券，本身已經擁有公司的債券。2008年金融危機後，債券的流通利率加上0.3%~0.5%NIP吸引投資者已然成為慣例。
但是最近一段時間韓國企業新發行的債券NIP數據接近零，甚至是負增長。這說明投資者甚至願意加錢購買韓國債券。今年2月份，產業銀行的外匯債比以往發行利率低0.08%。3月份石油公司的債券NIP也是負0.10%。
產業銀行外資籌資組長梁生垣（直譯）表示：“債券價格無法阻擋購買需要。我們為了控制分配額度，並沒有接受所有預定。比如，前一陣產業銀行的債券發行額為7億5000萬美元，而預定金額高達40億美元。”
市場的需要引領著韓國企業及銀行債券的發行規模。根據彭博新聞社（Bloomberg News)報道，韓國外匯債券於第一季度超過117億美元，總額比去年發行額（296億美元）高出40%。
○外界對韓國經濟普遍看好
韓國債券人氣飆升的因素有兩點。
首先是去年歐洲財政危機的擴散、美國國家信用等級的下降讓許多企業陷入“籌資難”。第二是目前韓國中央銀行的經濟扶養政治十分奏效，促進韓國經濟的復蘇。
俞載東 jarrett@donga.com
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