國際金融市場受到美國次級貸款危機的衝擊之後，雖然勉強表現出恢復的跡象，但韓國經濟正在面臨著“實物經濟蕭條”的後風暴。
隨著美國金融部門的危機轉移到消費，雇用等實物經濟之後，正在加快經濟蕭條的速度。專家們預計包括韓國在內的主要依靠于出口的亞洲國家們將要承受實物經濟的壓力。
地方的專家們正在擔憂雖然第1季度（1月~3月）的增長率超過了5%，但第2季度（4月~6月）或第3季度（7月~9月）的增長率將下降到3%左右。還預計世界經濟的增長率將大大低於原先的預測值。
○下調世界經濟的增長率
3日，國際貨幣基金組織（IMF）把今年1月4.1%的世界經濟增長預測值下調了0.4%定為3.7%。3.7%的預測值是自2002年(3.1%)以來的最低值。
IMF指出道：美國房屋市場的蕭條和及其導致的信用危機是世界經濟的沉重負擔。當天，IMF經濟學家西蒙•詹森表示道：“美國經濟已經進入‘實質停滯’狀態，由於房屋市場低迷和信貸危機進一步加深，美國經濟未來幾個季度將萎靡不振。”
美聯儲(FRB)主席伯南克2日在議會中說道：“預計今年上半年國內總生產（GDP）將不會大幅度增長，反而將有可能會萎縮。”在公開場合上首次暗示了經濟蕭條的可能性。
韓國金融研究院研究員申龍尚說道：“聲稱次級貸危機已穩定的評價是只局限于金融部門。隨著金融危機轉為實物經濟，房屋市場的低迷，消費和企業投資的減少，雇用市場的疲憊將在今後的一段時期內經濟將會萎靡不振。”
○韓國也受到美國減少進口的影響
韓國也不可避免的受到美國蕭條經濟的影響。韓國經濟增長率的預測值也隨即下調了。
４日，據國際金融中心瞭解，JP摩根公司,高盛集團等１６個主要的外國銀行出具的今年韓國經濟增長率的平均預測值為4.5%，跟去年年末的預測值(4.9%)相比下降了0.4%。城市集團p(3.9%)和UBS(3.6%)出具了3%左右的低經濟增長率預測值。
韓國貿易協會所屬的國際貿易研究員金在鴻首席研究員說道：“美國經濟中的60-70%是依靠消費，並大部分是依靠進口來解決。隨著消費的減少，進口規模也將跟著減少，因此韓國也將在出口方面受到打擊，其次對美國的出口量相當多的中國等新興國家們的國內零件材料的出口業也一同受到影響。”
據韓國銀行瞭解：減少1%的世界交易量時，國內經濟增長率每年將下降0.57%，正常收支將減少11億美元。
韓國經濟受到原油等原材料價格上漲和物價不穩定的影響，連續3個月正常收支中出現了赤字。每個月新就業者的數量也從去年11月時的28萬名減少到今年2月時的21萬名甚至還出現了雇傭危機現象。
○進退兩難的實物經濟對策
政府正為復興經濟的對策而苦惱。
如今利息和匯率政策是“燙手的山芋”。若向下調利息或韓元—美元的匯率的上升（韓元價值的下跌）的方向推進的話，物價將會越過管理目標值(3.5%)將會漲到4%以上。
若用政府財政開展社會間接資本（SOC）建立事業的話，雖然增加了雇傭人員的數量，對經濟的復興有一定的積極作用，但經濟規模加大之後，財政規模的效果不明顯，即使有效果也是多年之後才能反映出來。
因此有關方面還指出道：政府首先推進放寬管制，啟動地方投資心理的政策。但是能吸引投資的將要廢除的管制內容不多，在加上國外需求低迷的氛圍下，即使是放寬了管制企業們也不會大膽地擴大投資。
在加上包括國內的和國外基金收益率的減少給消費者的心理帶來的負面的影響。
現代經濟研究院常務柳丙奎說道：“若單方面地推進政策的話，並且在不可避免產生副作用的艱巨的條件下，有必要採取能權衡增長和穩定的政策。”
金相洙 洪守鏞 ssoo@donga.com legman@donga.com
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