目前在韩国很找到外汇危机时的状况。
韩国自向IMF申请救援后不到3年，于2001年8月就完全脱离了“IMF管理体制”。
10年前为了防止汇率的下降，韩国所保存的外汇就要快见底了，然而目前韩国的外汇保存额是世界第5位。曾经下跌的股价，也随着国内外环境的好转，其KOSPI指数也在2000左右。
但是，如果我们详细分析，就可发现我们的经济中其危险因素也不少。
尤其是经济增长动力大大减弱，从而其经济增长率远不比亚洲其它主要竞争国，甚至还不到世界平均值。年轻人的就业难与越来越严重的公共部门的弊端也是个问题。
最近正在向我们袭来国际油价暴涨至每桶100美元、由于世界性的美元弱势现象，而带来的韩元兑美元汇率的下跌（韩元价值上升）、美国的次级抵押贷款（不良房屋担保贷款）的不良反应之扩张、半导体价格的暴跌等复合型恶灾。为此，就算不会受到外汇危机的冲击，如果措施不当难免会遭遇新的危机。
○直接性冲击较快克服
曾经成为外汇危机导火线的外汇保存额，虽然到1997年12月为止减少到了39亿美元，但之后得以持续增长至上个月末已经达到了2596亿美元。继中国、日本、俄罗斯、台湾，为世界第5大规模。
外汇危机当中1998年减少到3461美元的国内生产总值（GDP）到去年已增加到了8874亿美元；国民总收入（GNI）虽然从1997年的1万1176美元减少到了1998年的7355美元，多少占了韩元价值上升的便宜，到去年已增加到了1万8372美元。
由于残酷的金融、产业调整的影响，到99年2月上升到8.8%的失业率，虽然有一些统计上的“错视”现象，不过到今年9月已经下降到了3.0%。
○蜂拥而来的新危机
但是，最近韩国经济所处的现象，从各方面向其经济主体施加了压力。
首先，曾经为外汇危机直接因素的短期外债正在剧增。
根据韩国银行的分析，今年6月末为止，未满1年的短期外债规模已经达到1378亿9000万美元，占了我国全部外债的44.3%。这样的比率比1997年末外汇危机时的36.6%高出了7.7%。
根据大国家党李汉久议员从国际金融中心得到的报告书中得知：国际金融中心控制的外汇危机早期警报系统，从去年6月开始到今年8月为止，已经连续15个月对短期外债发出了“危险信号”。
经常项目余额的恶化现象也是专家们担心的问题。经常项目余额从97年的月均6亿9060万美元的赤字，增加到了2004年的23亿4780万美元的黑字。但最近，经常项目余额的黑字逐渐减少，如2005年为12亿4840万美元、2006年为5亿770万美元，到今年9月已经减少到了3亿2430万美元。
美国次级抵押贷款的不良反应与随之而来的日元套利交易的资金清算等，逐渐成为世界性信用梗塞的原因。
经济部总理权五奎8月曾警告道，“如果由于意想不到的冲击日元套利交易迅速回收资金，类似于97年外汇危机的混乱现象很有可能重新来临。”
与此同时，每桶突破100美元超速上涨的国际油价，对于海外依存度高的韩国经济来说是一个风险较大的因素。
韩国主要出口产品半导体D-RAM价格见底，也是导致恶灾的原因所在。
美国与中国的经济硬着陆也在给政策当局施加压力。
○陷进“低增长漩涡”中的韩国经济
韩国在外汇危机之前，一度表现出了比世界其它国家更高一筹得增长率，但最近4年则表现出了不及世界平均水平的增长率。
韩国在80年代创造了比世界平均水平（3.1%）更高一筹得年均7.7%的增长率。1990年其世界平均增长率为2.2%，而韩国则是6.3%。但是随后的几年来韩国的增长率就低于世界平均水平，如2003年韩国为3.1%而世界平均水平为4.0%；2004年为4.7%、5.3%；2005年为4.2%、4.9%；去年为5.0%、5.4%。
尽管如此还表现出增长趋势的是因为在内需停滞的情况下，至少有出口维持了我们的经济，然而最近其出口也显现出了迟缓的局势。另外，设备投资的萎缩形势也很明显。目前消费也有所好转，但随着国内外的经济动态，随时有可能萎缩。
中央大学（经济系）教授安国臣表示，“近年来，随着店铺与企业等经济主体的萎缩，各个企业的投资欲望增在削弱，也不会出现有活力的消费现象。如果政府方面一贯贯彻经济主体所期望的宏观政策，从而提供更好的企业环境，那么就可以扩大投资与就业环境，消费者也可以重新找回活力。”
申致泳 郑任洙 higgledy@donga.com imsoo@donga.com
About Dong-A Ilbo