我们试试解一道问题。
在下列项目中，最近20年间投资报酬率（又叫上升率）最高的是哪一项？
① 江南公寓 ②劳动者家庭收入 ③KOSPI指数（股票投资）④公司债务
不仔细考虑时，在脑中想起的是江南公寓排在第一位。但是请不要惊讶。正确答案是公司债务。更令为不可思议的事情是，最近20年间劳动者家庭收入上升速度，比江南公寓的上涨势头还要快。
这是投资战略家出身的东部证券调查中心常务申成浩，以已经分析的资料为基础分析的结果。21世纪初，国内证券市场达到历史上的最高好况时，申成浩说：“现在已经是打包逃难的时候。”并预测出证券市场的股票会暴跌。因此成为了大家的话题，他是调查领域的高级证券专家。
○劳动者家庭收入上涨速度比江南公寓价格上涨幅度大
申成浩综合国民银行住宅指数，统计厅消费者物价和劳动者家庭收入等资料后，观察了从1986年开始截止到今年10月份的资产价格变化趋势。
资产可以分类为全国住宅、首尔住宅（以上住宅都包括了公寓，联合住宅，单独住宅等）、全国公寓、首尔公寓、江南公寓、KOSPI指数、公司债务、劳动者家庭收入等共9种。将1986年1月份计为100，我们对9种资产价格在20年间上涨的量进行了比较。
排在第一位的是公司债务，达到998。就是说，如果20年前投资了100韩元，那么10月末现在投资额剧增近9倍，达到998韩元。税前金额，公司债务是以投资机构等级AA为标准。
公司债务投资报酬率如此突出是因为“复利”的威力，导致利息连锁性增加。
如果投资到股票上，那么资金会增加7.5倍。即使随着投资何种项目，报酬率会不同，但是如果光看KOSPI指数，就是这样。
劳动者家庭收入为761。也就是说，如果1986年赚100韩元，那现在就赚761韩元。
房地产价格则偏差幅度很严重。20年期间，江南公寓价格暴涨4倍，但是包括公寓，联合住宅、单独住宅在内的全国住宅价格却仅仅翻了一番。
金相洙 ssoo@donga.com
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