○圍繞美元，進行的緊張拔河
韓國、泰國、俄羅斯、菲律賓等新興國家，紛紛入市幹預，大規模的買入美元，以遏制美元貶值帶來的本幣大幅升值的現象。據華爾街日報估計，以各國的外匯儲備為判斷標準，最近2個月期間，主要的新興國家在外匯市場上買進了盡1500億美元。10月末，韓國的現有外匯儲備為2641億9000萬美元，共增長了629億7000萬美元。然而，其中大部分都是為了防止美元持續疲軟現象，而從外匯市場買進的。
最近，巴西財務長官奇都•曼特加為防止本國貨幣雷亞爾升值，決定對外國人投資雷亞爾股票及債券的資金收取2%的稅。
10月，臺灣政府也發表措施指出，禁止國外投資者將美元作為定期存款存入臺灣。可以看出，新興國家為儲備盡可能多的美元而使出渾身解數。
相反的，美國政府對這種美元下跌現象樂在其中。“支持強勢的美元”只不過是政府為了維持美元的主要貨幣地位，而發表的原則性的消息罷了。實際上，這只是在為改善貿易收支，採取“管理可能出現的美元弱勢”政策做鋪墊。這也正是，美國總是壓迫中國進行貨幣升值的原因。
15日，美國總統奧巴馬訪問中國之際，中國中央銀行人民銀行11日，發表聲明指出：“國際的現金流動變化和主要貨幣的流動走向，將反映在匯率政策上。”這裡暗含了貨幣升值的可能性。但是，專家們認為，中國將會盡可能的遲緩貨幣升值的時機。
○美元能否再一次走向強勢
隨著持續進行這種攻防戰，從今年3月開始，國際外匯市場美元疲軟現象開始萎縮。今年3月以來 10月26日，歐元對美元的匯率上漲為一歐元對1.506美元之後，就一直保持不變。以主要6國貨幣對美元價值的美元指數，也沒再低於75的最低限。那這是否意味著美元將再次走向強勢？對此，專家們意見相左。
NH資訊研究主任李鎮宇說：“倒賣美元的勢力已經到達極限”“不久，將會出現美元強勢現象，以‘美元套利交易’資金維持的資產市場將大受打擊。”一旦開始回收以低息借助美元投資新興國家的資產市場及其原材料的美元套利交易，將會增加股票、原材料、黃金價格下跌的可能性。
相反的，也有不少人認為，美元的流動只不過是技術性操作罷了，美元將會持續疲軟。三星資訊研究主任鄭美英說：“最近，全球美元價格暴漲是對3月以後美元持續疲軟的一種技術性上揚。”“若美國不早點實施退出戰略，美元將長期持續疲軟。”
鄭載潤 jaeyuna@donga.com
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