今年以來，大批個人投資者虎視眈眈的等著在國內股票市場的取得短期收益。但專家預測，這種個人投資者寥寥無幾，大部分投資者依然要面對損失。目前來看，股價幾乎與企業實績無關，市場甚至面臨“道德風險”。
○主題股投資，最後蒙受損失
大多數投資主題股的個人投資者都非常清楚其形成背景。他們無法放棄主題股誘惑的原因在於“我比別人快”的自負感。今年國內熊市也是主題股不穩的原因之一。Hana daeto 證券部長金宇俊指出：“他們認為跟隨主題股能獲取些利益。他們就是以這種自我中心的想法購買股票。”
時勢操縱勢力更是利用這些個人投資者的投資心理引誘他們上鉤。換句話說，他們在個人投資者拉動股價上升後，“吃後逃走(股價上漲的話,大量拋售)。”
近日，隨著互聯網及SNS等媒體的多樣化，傳播遙遠的速度變得更快，實現利益的時間也逐漸縮短。韓國交易所黃亦天（音）部長稱：“‘物品採購→牽引時事→實現利益’的時事操縱過程從過去的6個月減少至一周。”
因此，大部分個人投資者還是無法獲得利益的。大股東突然賣出大批股票，只能導致股價暴跌使個人投資者的利益受損。新國家党總選候選人朴根熙的福祉主題股東金旭在2月17~21日三日間拋售62萬6210股，導致其公司的股票急劇下降。在此期間，股價從（17日）5750萬韓元下跌至1萬1200韓元，總計下跌28.8%。
隨著李相烈代表理事及其親屬拋售200多萬股，民主統和黨總選候補文在寅的主題股“我們生命科學”的股價也從4380下跌至2055（12日）。
○如同蜘蛛網荒唐的人脈主題股
今年韓國股市尤其強調“人際關係”，以誘惑政治主題股。我們發現131個主題股當中有52.7%（69個）與人際關係相關。這是福祉、就業等政策主題股（49個）的1.5倍。這與總選時形成的四強主題股成鮮明對比。
我們認為形成人際關係為中心的主題股是因為其中一位有利候選人不斷推遲其參選時間所致。從今年年初開始，有很多投資者尋找相應主題股，但由於總選候補及其政策等各種不確定因素，只能尋找人脈主題股。
然而，人際關係與企業實績的關係遠少於與政策的關係。因此，很多人開始用“盲目的人脈”做主題股。優城飼料當選安哲秀的主題股的原因為“民主統和党議員沈京民（音）與安哲秀關係密切，加上優城飼料的大股東是沈京民議員的親家。”KT音樂當選安哲秀主題股是因為安東新世紀醫院樸京哲（與安哲秀關係密切）是其社外董事。
樸根熙的主題股大多以有血緣關係為主。朴候選人的弟弟朴智萬是EG的大股東，大有會長朴英宇是朴候選人的侄女婿，票候選人的弟弟朴智萬德配偶許香喜律師是承安的社外董事。東部蒂珀也是因為許香喜律師的緣故成為主題股。
文在寅主題股當中有曾為文在寅所屬法無法人提供工作的barunson，PSM等。
當然也有很多企業因捏造事實未能成為主題股。某服裝企業曾被稱為未來文在寅候選人的主題股。2011年，網友暴露了某男性與文在寅的照片，並標注其為代表理事，事後當事人澄清並不是自己，但股價暴跌依然無法避免。
金賢智 宋崇憲 nuk@donga.com balgun@donga.com
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