匯率“炸彈傳遞遊戲”開始

“匯率炸彈傳遞遊戲已經開始，要在歌曲結束前把炸彈傳遞給別的國家。”

英國經濟學家在近期刊物中警告道，目前有重演國際匯率戰爭的徵兆。去年在首爾舉行的二十集團國（G20）首腦會議上達成的匯率戰爭相關協定已經失效。

而且，面對經濟危機，領導精神也已消失得無影無蹤。美國、法國等地即將從9月開始陸續開展二十集團國（G20）會議，但是多方人士對會議的實效性提出了質疑。尤其是美國和歐洲，雖然是要帶領國際合作的領導人角色，但也是造成此次危機擴散的主犯，因此失去了各國信任。

○國際匯率戰爭前奏進入高潮

《金融時報》就聯邦儲備委員會（FRB）主席本•伯南克發表的在兩年內將利息凍結為0%的決定評價指出：“這項決定營造了刺激匯率戰爭的最佳條件。”因美國凍結利息，美元弱勢成為定局，主要出口國家必然會因家個競爭力下降影響到經常收支出現赤字。所以，各國必然會採取下調本國貨幣價值的措施。

實際上，日本已于4日向外匯市場投資4兆6000億日元，以保護日元匯率。瑞典也於3日決定要將利息下調為0%，但因法郎持續下跌，政府再度於11日表示“任何措施都有可能被採納。”市場表示，當天暗示的措施可能是指將法郎的動態與歐元動態進行掛鉤的固定匯率制度。當天，法郎兌換美元的匯率下調了5%。

考慮到通貨膨脹的可能性，中國還未決定上調人民幣價值。但是，多方預測，如果美國政府採取第三次量化寬鬆政策，中國不會袖手旁觀。

○G20體制存在局限

2008年國際金融危機時，先進國家發現G7體制存在局限性，便建立G20體制並進行了國際互助。G20首腦于2008年在美國、於2009年在英國倫敦開展宏觀政策調控方案，決定將財政支出增加5兆美元，進而使世界經濟進入了恢復階段。去年11月，G20在首爾決定今年上半年以內就經常收支目標達成協議，避免了國際匯率戰爭的發生。

但是，面臨再次襲來的危機，正出現新一輪匯率戰爭趨勢。G20將於下個月23日在美國、於10月14日在法國開展財務部長•中央銀行總裁會議，而且會在11月3日再度在法國開展首腦會議，以尋找解決不穩定局勢的方案。

但是，因為G20體制存在分裂傾向，對於G20的悲觀論正在擴散。因各國間存在利害關係，很難提出具有實效性的解決方案，而且，原本應當起到領導作用的先進國家正是造成危機的擴散的主犯。

美國華爾街日報（WSJ）於13日明確指出：“國際信任正面臨危機，各國領導人似乎沒有治癒金融市場混亂局勢的能力。”

因此，有人指出，本次危機有可能造成G20峰會解體。若各國因匯率矛盾開展保護主義貿易，世界市場會同步下滑，而且必然會造成危機長期發展。

企劃財政部相關人士表示：“若出現匯率矛盾或保護主義，經濟回升將面臨更多困難。因各國都十分瞭解這一點，相信仍然會採取國際互助的方案。但是，與2008年相比，通過G20實現國際互助的可能難度會變大。”

文炳基 裵克仁 weappon@donga.com bae2150@donga.co