4月份匯率面臨恐慌

“想要將股息彙往本國的外國投資者對美元的需求暫時會帶動匯率的上升。”

前韓國銀行總裁朴升上月9日如此預測。大部分市場參與者也對此表示贊同。

當時，韓元對美元的匯率達980韓元線。但是，僅過了一個月，匯率的960韓元線也崩潰了。這和朴升的預測完全相反。

外匯市場上到底發生了什麽事呢？

○預測有誤

5日，首爾外匯市場上韓元對美元的匯率收盤于957.3韓元，比前一個交易日下跌了5.9韓元（韓元升值）。

這是自1997年10月28日後，8年零5個月以來匯率首次跌至950韓元線。

國民銀行外幣資金部科長盧尚七（音）說：“去年年初，樸升預測匯率3月末到4月初會上升，結果被言中。今年的問題是，經歷這種‘學習效果’的國內出口企業預測到外國投資者往本國彙股息的需求，並做出了應對措施。”

每年的3、4月份，外國投資者都會收到股息並彙往本國。這個時候就會抛售韓元購買美元，去年韓元對美元匯率就因此而上升。

但是今年，出口企業預測到了這種情況，他們爲了以高價出售所持有的美元，一直在等待股息彙寄需求的正式到來。但是，預測出現了錯誤。匯率沒有上升，反而下降，因此，出口企業立即一股腦的將持有美元拿到外匯市場上，加速了韓元對美元匯率的下跌。

由此可見，韓國銀行總裁的發言究竟會對外匯市場造成多大影響。而且反映了當局糟糕的預測能力。

○外國投資者購買股票的影響

今年的國內股票市場從年初開始就停滯不前。一些人甚至提出所謂“Sell Korea”的預測，即，去年KOSPI指數達到600線時購買股票的外國投資者將從該指數上漲到1300線的今年開始抛售韓國股票並離開。

如果該預測正確，那麽首爾外匯市場上韓元兌換成美元的需求將增加，匯率將會上漲。

但是，外國投資者的行動卻與此相反。截至5日，國內證券市場連續10天（以交易日爲准）上漲。僅4日一天，外國投資者的買超額（購買金額中除去銷售金額後的部分）就達4979億韓元，5日的買超額達3276億韓元。

友利銀行外匯市場運用組科長李正旭（音）說：“目前，外匯銷售商最關心的是外國投資者購入股票的現狀。”

韓國金融研究院研究員李允錫（音）說：“美國央行總裁沒有對匯率發表言論。國內市場參與者也應該培養自我判斷的能力，不要只依靠當局的預測。”

盧尚七預測說：“雖然將現有水平預測爲‘穀底’，但穀底來得太快了。如果匯率6日繼續下跌，可能會跌至930韓元線。”

金相勳 sanhkim@donga.com