一向自信十足的大企业总经理A某（54岁）最近有很多烦恼。今年公司的净利润虽然达到了100亿韩元，但是如果考虑事业结构，目前的这一状况在5∼10年后是否也能得到保持，却没有信心。但是又看不到能够企业得到继续发展的投资项目。投资失败的责任很大，但成果需要在几年后才能得到体现，因此也难下决心去冒险。即使下决心进行投资，之后也是个问题。哪怕未来的效益有一点变数，占全体股东的45%的外国投资者很可能表示反对。
最终A总经理将利润额中的四分之一程度，用在了负债偿还和现金分红上，剩下的则决定作为“社内保留”积累起来。
A总经理的事例，说明了作为未来增长动力的投资为什么正在快速减少。
为了使经济取得进一步飞跃，需要进行新的设备投资，但是现实却只能正背道而驰。
26日，据财政经济部和韩国银行提供的资料，作为韩国的人均国民收入超过1万美元的第2年的1996年开始到2004年为止的9年间，年均实际经济增长虽然是4.5%，但是设备投资的增加率却仅仅停留在0.5%。
而发达国家的人均国民收入从1万美元上升到2万美元的期间的年均设备投资增加率是△美国4.8%△英国4.5%△日本8.8%△新加坡10.8%等，远高于经济增长率。
与韩国的国内生产总值（GDP）相比较的设备投资比率继在2003年（9.6%）下降到不到10%之后，去年是9.2%，今年（以1∼9月为标准）是9.0%，3年连续停留在1位数的水平上，一直在持续下滑。
与GDP对比的设备投资比率，虽然在1995年和1996年分别从14.1%剧减到了外汇危机之后的1998年的8.4%，但是从1999年开始到2002年为止是继续超过了10%。
企业如果不进行设备投资，产品竞争力就会下降，雇用也会减少，整个经济的增长潜力就会萎缩。
也有人担心，如果不去用新的投资来扩大销售，而是将重点放在不增加费用上的消极性的经营进一步扩散，“没有雇用的增长”格局很有可能成为定局。
高丽大学教授张世进（经营学）表示：“韩国企业似乎认为在国内投资的优势薄弱，令人担忧。”并称：“应该通过大胆放宽政策和采取措施，改善国内投资环境和经济自由区域的投资环境，来积极吸引外国企业的投资。”
金斗英 洪守鏞 nirvana1@donga.com legman@donga.com
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