今年以来，大批个人投资者虎视眈眈的等着在国内股票市场的取得短期收益。但专家预测，这种个人投资者寥寥无几，大部分投资者依然要面对损失。目前来看，股价几乎与企业实绩无关，市场甚至面临“道德风险”。
○主题股投资，最后蒙受损失
大多数投资主题股的个人投资者都非常清楚其形成背景。他们无法放弃主题股诱惑的原因在于“我比别人快”的自负感。今年国内熊市也是主题股不稳的原因之一。Hana daeto 证券部长金宇俊指出：“他们认为跟随主题股能获取些利益。他们就是以这种自我中心的想法购买股票。”
时势操纵势力更是利用这些个人投资者的投资心理引诱他们上钩。换句话说，他们在个人投资者拉动股价上升后，“吃后逃走(股价上涨的话,大量抛售)。”
近日，随着互联网及SNS等媒体的多样化，传播遥远的速度变得更快，实现利益的时间也逐渐缩短。韩国交易所黄亦天（音）部长称：“‘物品采购→牵引时事→实现利益’的时事操纵过程从过去的6个月减少至一周。”
因此，大部分个人投资者还是无法获得利益的。大股东突然卖出大批股票，只能导致股价暴跌使个人投资者的利益受损。新国家党总选候选人朴根熙的福祉主题股东金旭在2月17~21日三日间抛售62万6210股，导致其公司的股票急剧下降。在此期间，股价从（17日）5750万韩元下跌至1万1200韩元，总计下跌28.8%。
随着李相烈代表理事及其亲属抛售200多万股，民主统和党总选候补文在寅的主题股“我们生命科学”的股价也从4380下跌至2055（12日）。
○如同蜘蛛网荒唐的人脉主题股
今年韩国股市尤其强调“人际关系”，以诱惑政治主题股。我们发现131个主题股当中有52.7%（69个）与人际关系相关。这是福祉、就业等政策主题股（49个）的1.5倍。这与总选时形成的四强主题股成鲜明对比。
我们认为形成人际关系为中心的主题股是因为其中一位有利候选人不断推迟其参选时间所致。从今年年初开始，有很多投资者寻找相应主题股，但由于总选候补及其政策等各种不确定因素，只能寻找人脉主题股。
然而，人际关系与企业实绩的关系远少于与政策的关系。因此，很多人开始用“盲目的人脉”做主题股。优城饲料当选安哲秀的主题股的原因为“民主统和党议员沈京民（音）与安哲秀关系密切，加上优城饲料的大股东是沈京民议员的亲家。”KT音乐当选安哲秀主题股是因为安东新世纪医院朴京哲（与安哲秀关系密切）是其社外董事。
朴根熙的主题股大多以有血缘关系为主。朴候选人的弟弟朴智万是EG的大股东，大有会长朴英宇是朴候选人的侄女婿，票候选人的弟弟朴智万德配偶许香喜律师是承安的社外董事。东部蒂珀也是因为许香喜律师的缘故成为主题股。
文在寅主题股当中有曾为文在寅所属法无法人提供工作的barunson，PSM等。
当然也有很多企业因捏造事实未能成为主题股。某服装企业曾被称为未来文在寅候选人的主题股。2011年，网友暴露了某男性与文在寅的照片，并标注其为代表理事，事后当事人澄清并不是自己，但股价暴跌依然无法避免。
金贤智 宋崇宪 nuk@donga.com balgun@donga.com
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