明年，世界3大经济支柱国-美国、日本、德国的经济有可能会同时处于停滞状态。这是因为美国和德国也开始出现步长达10年的时间未能摆脱停滞状态的日本之后尘的征兆。
▽相继出现的不乐观前景：9日，荷兰银行（abn-amro），JP摩根等17个经济分析机构预测的明年美国、德国的经济增长率分别为2.7%和1.3%，各比上个月降低0.1%和 0.3%。
美国150个企业首脑组织“商务圆桌”进行调查的结果，应答的企业中有60%的企业计划明年实施减员，80%以上企业回答保持或削减现有投资。
一直以来充当美国经济增长的领头羊角色的汽车产业也从上个月开始趋于下跌，与去年10月相比，通用、伏特、克莱斯勒等企业的10月份汽车销售量各减少了32%, 34%, 31%。
本月德国经济研究所欧洲经济研究中心（ZEW）每月定期发布的景气实查指数达到4.2的低值，与上个月23.4相比落差太大。该数据比去年发生9.11恐怖事件的10月份还要低。德国今年经济增长率预测值原本就不高，仅为0.3%。上月，德国政府把今年增长率预测值由0.75%下调至0.5%。
日本政府也在1年之后首次下调景气预测值。经济财政大臣兼金融大臣竹中平藏在12日向有关内阁会议提出的月报告书中表示“景气恢复速度再次出现缓慢征兆”。
▽日本病征兆：现在日本已经成了长期经济停滞的代名词。经济周刊杂志《经济学家》（economist）在最近期刊（11日）上对3国作出：“美国和德国都与10年前日本相似”的比较和评价。
景气停滞之前，在股票市场和不动产市场出现泡末膨胀，这就是3国的共同点。家庭和企业负债的暴涨现象也相似。90年代初期日本的民用负债（除金融企业之外）竟达到了国民总产值的（GDP）250%。目前美国和德国也各自逼近150%和160%线。
最大的忧患就是负债和通货紧缩现象的并发。这是因为债务多时物价又下跌，则实际应偿还的负担金额增加，会导致“消费减少→企业收入减少→银行不良债券增加→就职恶化”的恶循环现象。
据《经济学家》（economist）的判断，德国的通货紧缩危险性要高于德国。德国的今年物价上涨率预测值是0.4%。虽说不是负数，但是因欧共体的制约条例，不能采取刺激经济的投资政策，因此通货紧缩危险性比较高。
僵硬的市场结构也与日本类似。德国也因系列公司之间出资相牵连，因此很难减少低效率工作部门，而且裁减人员方面的难度也很大。
据预测，在今后10年内德国可劳动人口每年将减少0.2%。这一点也与日本相似。人口逐渐减少并趋高龄化，则会增加年基金的财政负担，阻碍景气复苏。
但是，在企业的过剩投资方面，还是美国比德国更接近日本。这是因为过度乐观地预测未来收入，不留余地地利用全部低价资本筹措费，造成资金的浪费。
金承眞 sarafina@donga.com
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