對韓國經濟長期不景氣的懮慮

雖然投放了大量金錢﹐企業資金情況仍然困難﹐固定資產投資萎縮.金融市場機能從基礎開始崩潰﹐施之以財政金融等傳統的宏觀經濟政策﹐仍不見效果.

因為確實沒有合適的對策﹐於是大家都很擔心韓國經濟會陷入長期不景氣的局面之中.

據13日金融監督委員會和韓國銀行等的消息﹐個人和銀行所持現金﹐即‘本元通貨’8月份比去年同期相比增加了21.4%﹐比一年前增加了21兆150億韓元.在‘本元通貨’上加上存款的‘總通貨’也比去年同期增加了34.9%（87兆韓元）.可是體現市場資金實際情況的‘總流動性’不過增長了5.3%.（52兆韓元）.通常﹐投放‘本元通貨’的話﹐‘總流動性’應比‘總通貨’增加更多﹐但實際情況卻正好相反.另外﹐與企業資金實情直接相連的BBB級受益率停止在11%/年的水準.因為利息不下調﹐又有結構調整的壓力﹐企業的固定投資率9月份只有18.9%﹐比8月份的38.1%下降了一半以下.國內建設業務量減少了18.4%.

利息為何不下調﹖

簡單地說是因為企業結構調整沒能合乎要求.原則上企業按照信用度的不同來承擔相稱的利息﹐發行企業債券.可是﹐如果優良企業和虧損企業的區分變得模糊﹐所有企業都只能得到虧損企業的待遇.因為市場本來就非常討厭不確實性.因此﹐即使是優秀企業也無法發行企業債券.所謂‘金融市場痲痺’指的就是這種情況.不能流入企業的錢轉向無風險資產——國債.13日﹐國債受益率是一年中最低的7.05%.信用度很高的A級企業債券的受益率為8.26%/年.與一般公司債券市場的11%形成了對比.

我國經濟如今陷入‘流動性陷阱’之中.

誠信女大經濟系教授姜碩勛（音）警告道﹕‘韓國經濟很可能陷入混合了日本和中南美特點的長期不景氣局面.’日本因為過大的財政赤字和‘零利息’﹐財政金融政策不適用﹐持續了長達10年的不景氣﹐中南美洲每隔2—3年﹐爆發一次危機.

沒有方法嗎﹖

金融監督委員會副會長鄭健溶診斷道﹕‘現在的經濟情況不可能只用傳統的宏觀經濟政策來解決.’需要的是果斷的結構調整﹐這又與勞動界的要求生存權產生衝突.金融界的道德敗壞也是一個絆腳石.鄭副委員長強調到‘需要能克服上述問題的政治的領導.’

三星金融經濟研究所所長鄭基英（音）說‘應該儘可能加快投入公共資金.’說明只有加快通過投入公共資金的結構調整﹐才能恢復貸款市場和公司債券市場.