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여의도가 떨고있다

Posted July. 21, 2006 03:02,   

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중소 증권사 경영권 매각 조직개편 태풍

18일 증권가에는 눈길을 끄는 두 가지 뉴스가 전해졌다.

하나는 강찬수 서울증권 회장의 경영권 매각. 강 회장은 이날 유진기업에 경영권을 넘기며 자본시장통합법 도입 등 급변하는 금융 환경을 감안할 때 대주주가 개인인 경우 자금력 면에서 한계가 있다고 판단했다는 말을 남겼다.

또 하나는 현대증권의 대대적인 조직 개편이다.

현대증권은 자기자본직접투자(PI)본부를 신설해 투자은행(IB) 영업을 강화하고, 파생상품본부와 금융공학팀, 상품기획팀 등을 만들어 다양한 상품 개발에 나선다고 밝혔다.

현대증권은 조직 개편의 주목적은 종합금융투자회사로의 도약이라고 설명했다.

두 가지 뉴스의 초점은 모두 2008년부터 시행 예정인 자본시장통합법(금융투자업과 자본시장에 관한 법률안)에 맞춰져 있다.

국내 금융계에 빅뱅을 가져올 자본시장통합법에 대비한 증권회사들의 지각 변동이 벌써 시작된 것이다.

한국판 골드만삭스가 탄생한다

지난달 30일부터 이달 20일까지 입법 예고된 이 법은 금융투자회사의 벽 허물기가 주 내용이다.

지금까진 증권사 자산운용사 선물회사 등 회사별로 업무 경계선이 명확했다. 하지만 자본시장통합법이 시행되면 하나의 금융투자회사가 주식 펀드 선물 투자자문 등 모든 업무 영역을 다룬다.

증권선물거래소의 엄제용 법무팀장은 법의 취지는 겸업을 허용해 금융업계가 자발적으로 규모와 경쟁력을 키우도록 하는 데 있다며 이에 따라 증권사들은 자본금을 늘리거나 합병을 통해 대형화를 추진할 것이라고 말했다.

한국판 메릴린치나 한국판 골드만삭스를 탄생시키기 위해 정부가 기대하는 시나리오는 이런 것이다.

대형 업체 몸집 불리기-투자기법 개발

국내 대형 증권사들은 자본시장통합법 시행을 위기이자 기회로 받아들이고 있다.

경쟁이 한층 치열해지지만 몸집을 불리고 글로벌 경쟁력을 강화할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있다.

그동안 국내 증권사들은 수익의 7080%를 중개 수수료에 의존할 정도로 수익 구조가 치우쳐 있다.

한국증권 기획조정실의 송재호 차장은 외국계 회사의 시장 진입도 쉬워지기 때문에 현재보다 자본 규모를 키우고 수익원을 다각화하지 않으면 살아남기 힘들 것이라고 말했다.

이 때문에 증권사들은 최근 발걸음이 분주하다. 대대적인 조직 개편에 나서는가 하면 해외 금융그룹과의 업무 제휴로 금융 기법 전수를 꾀하고 있다.

핵심은 자기자본직접투자다. 그동안 거래를 중개하고 손님한테 수수료 받는 게 주 업무였는데 이제 주식 채권 등 직접 투자로 고부가가치 수익 창출에 나서겠다는 것이다.

카지노 딜러가 팁만 받다가 직접 게임에 참여하겠다는 얘기다. 미국의 골드만삭스나 메릴린치 같은 세계적인 투자은행은 이런 방식으로 몸집을 불렸다.

M&A 불가피 중소업체 생존 몸부림

거래량이 줄어 올해 수익이 작년의 3분의 1로 줄었습니다. 금융 당국은 계속 중소형 증권사들은 구조조정해야 한다고 난리고. 우린 어떻게 살라는 말인가요.

한 소형 증권사 고위 임원의 말이다.

규모가 작은 증권사들은 지금 생존 위기에 처해 있다. 자본시장통합법이 시행되면 손님이 편리하게 원스톱 서비스를 받을 수 있는 대형 증권사로 이동할 가능성이 크기 때문이다.

그나마 중소형 증권사들 간의 합병도 쉽지 않다. 미래에셋증권의 변재상 이사는 업무 중복이 많아 시너지 효과가 거의 없다며 아마 1+1 하면 1.5가 될 것이라고 말했다.

브릿지증권의 김종근 전무는 중소 증권사는 키움증권이나 미래에셋증권처럼 특화된 상품을 개발해 나가는 것이 유일한 해결책이 될 것이라고 말했다.

유진기업의 사례처럼 금융업에 진출하고 싶은 기업의 중소 증권사 인수 바람이 일어날 가능성도 있다.



김상수 ssoo@donga.com