三星在与埃利奥特的首次法庭对决中获胜

三星1日在与埃利奥特的首次法庭对决中获胜，从而为今后针对国内和海外投资者的拉票占据了有利的位置。财界认为，三星集团通过这次判决获得了法律依据，有助于解决三星物产和第一毛织合并的剩余问题以及第三代继承工作的进行。

此次判决的核心，是法院对于三星物产的每股相当于第一毛织0.35股这一比率的评价。在今年5月公布合并消息之后，埃利奥特上个月4日公示其拥有的三星物产的7.12%股份，正式亮相，并在其后的一个月里一直声称合并比率是不公正的。根据埃利奥特的主张，股价比率是在三星物产股票价值低迷而第一毛织股票价值高涨的时候计算出来的，因而三星物产的资产价格没有在股票上得到如实的反映。根据埃利奥特的计算，三星物产的一股不应以1：0.35，而应该提高到1：1.6来折算成第一毛织的股票。

但是，当天法院支持三星物产一直以来的主张，认为“三星物产提出的合并比率是根据相关法律计算出来的，不能看作是不公正的。”

三星集团高层人士解释说：“第一毛织和三星物产为了寻找合适的合并时间点，一直在等三星物产到达最高值，但由于三星物产在中东建设领域损失严重，这并不容易。”“越往后拖，合并比率只会越低。”

通过这一判决，三星获得了合并的名份。这是因为，法院在判决书中明确表示：“没有证据显示，三星物产经营层不顾三星物产及其股东的利益，仅仅为了三星集团总裁一家即第一毛织及其大股东的利益，在这一时间实施合并。”

过去一个月里，埃利奥特对第一毛织和三星物产的合并正面攻击，声称这是出于巩固三星所有者一家的支配权、圆满进行第三代继承的目的。在上个月19日举行的申请财产保全审理中，埃利奥特方面声称，“此次合并的目的，是为了所有者一家的继承工作，是所有者一家为了确保三星物产所拥有的三星电子的4.1%的股份。”

据分析，这一判决结果，将给对海外投资者们具有巨大影响力的议决权咨询机构ISS的判断带来影响。据悉，在法院判决之后，ISS将针对合并公开其赞成或反对的意见。如果ISS也对合并表示赞成，相当一部分外国人投资者投赞成票的可能性将加大。国民年金不久前曾对SK C&C和（株）SK的合并表示“反对”，但其投反对票的理由将因为此次法院的判决而变弱。

但是，三星仍然没有放松紧张的神经。三星物产当天开设了说明合并正当性的主页“新三星物产”(www.newsamsungcnt.com)。三星物产社长崔致勋（音）当天出席在首尔三星电子瑞草公司大楼召开的社长团周三会议后，也对记者们表示，“正在继续说服股东们。”对于国民年金，他表示：“为了让我们国家一切顺利，我们的股东一切顺利，相信他们会作出正确的判断。”

金智贤 记者 jhk85@donga.com