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[社论] 债务管理也要做得有债务国的样子

Posted August. 30, 2008 03:26   

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我国从向国外借出的资金(对外债券)除去要向外国还清的资金(对外债务),即净对外债券,在6月份的显示值是27亿美元。比三个月前减少100亿美元以上。因经常项目差额的出现赤字,导致外债呈继续增加的趋势,这个月有言论指出,我国有可能成为净债务国。克服外汇危机的冲击之后,在2000年的6月末成为纯债权国之后的八年,我国又将陷入转为纯债务国的危机之中。

如果转落为纯债务国,会使国家的信用度下降,国外的投资资金还有可能被全部抽出。但是与外债规模相比,更让人担心的是外债的质量。在达4200亿美元全部外债中,在1年内可以收回的流动外债达2223亿美元。如果在外汇储备2475亿美元(7月末显示)中除去流动外债,就只剩252亿美元。加上外汇当局为稳定外汇价值,不会轻易放弃解除美元化,将使外汇储备更加减少。如果靠占世界第六的外汇储备不努力,将导致严重的后果。

国外投资者,一旦从国内股市与债券市场大规模回收资金,7月的资本收支将出现达57亿美元的赤字,这将是继1997年12月的外汇危机之后,10年7个月中呈最大幅度的赤字。今年1~7月的经常项目差额赤字达78亿美元,服务收支因去年夏季出国旅游人数的增加,赤字幅度也呈上升趋势。“如果国外投资者突然将资金抽出,金融市场将陷入混乱”,这种“9月危机假设”,不轻易消失的原因,与美元货物难找的现状也不无关系。

政府解释道:国外银行为了在国内进行分行的营业,从总行引进的资金成为外债的实例,说明现状还没有统计指出得那么严重。但是最近外债在加速增长,如果不先下手为强,这将成为威胁韩国经济的怪物。当务之急则是,应集中力量减少呈慢性化趋势的经常项目差额与服务收支的赤字。

在纯债券时期引入的外汇有关政策,也得修改成与纯债务国的现状相符的制度。国家有必有重温,因过分的短期负债让国家破产的97年噩梦。