금융연 ＂엔캐리 자금 청산 대비해야＂

국내에 유입된 엔 캐리 트레이드 자금이 청산될 경우 중소기업과 자영업자들이 직격탄을 맞을 수 있는 만큼 사전 대비가 필요하다는 지적이 제기됐다.

한국금융연구원 신용상 연구위원은 19일 `서브 프라임 모기지 부실 사태의 교훈'이라는 제목의 보고서에서 "국내 유입된 엔 캐리 자금의 상당 부문이 중소기업과 자영업자에게 대출돼 부동산 및 주식에 투자된 것으로 추정되고 있다"면서 이같이 말했다.

국내 엔 캐리 자금이 청산되면 원-엔 환율이 상승하고 이렇게 될 경우 엔화자금을 빌려 부동산과 주식에 투자한 중소기업과 자영업자들은 원화상환액이 늘어날 뿐 아니라 자산가격 하락으로 상환능력도 축소되는 복합위험에 노출된다는 설명이다.

신 연구위원이 밝힌 한국은행 내부 자료에 따르면 2006년 말 현재 금융기관 엔화대출을 포함한 국내에 유입된 엔 캐리 자금 잔액은 213억¤289억 달러로 추정되며 이는 국내 외환보유액(2천550억 달러) 대비 10% 내외 수준이다.

신 연구위원은 "국내 외환보유 규모를 고려하면 엔 캐리 자금이 일시에 청산되더라도 대외지급에는 크게 문제가 없을 것"이라면서 "그러나 국내 엔 캐리 자금청산이 전 세계적인 청산 흐름과 함께 이뤄질 경우 자본시장 변동성은 한층 확대될 가능성이 높다"고 우려했다.

신 연구위원은 따라서 "정책당국은 엔 캐리 자금 청산과 이로 인한 잠재적 리스크를 모니터링하고 충격을 사전에 완화하는 노력을 해야 한다"고 강조했다.

한편 그는 "이번 서브 프라임 모기지 부실 사태는 무분별한 대출 확대와 투기적 자본들의 행태가 얼마나 엄중한 결과를 초래할 수 있는 지 보여주는 전형적 사례"라며 "낮은 금리로 급증한 과잉유동성과 투기적 붐이 결합해 만들어낸 투기의 거품은 언젠가는 붕괴한다는 것을 입증했다"고 평가했다.

디지털뉴스팀·연합뉴스