‘버핏 효과’ 가치주 펀드에 눈 쏠린다

“기업의 내재된 가치에 주목하라.”

5일(현지 시간) 미국 네브래스카 주 오마하에서 열린 투자회사 버크셔 해서웨이의 주주총회가 세계적인 화제를 불러 모으면서 ‘투자의 귀재’ 워런 버핏 회장의 가치투자에 더욱 주목하게 된다.

버핏 회장이 추구하는 가치투자는 기업이 지닌 본질적인 가치에 주목하면서 상대적으로 저평가된 주식을 사 장기간 보유하는 방식이다.

한국에서도 가치주 펀드에 자금이 몰리는 등 가치투자에 대한 관심이 높아지고 있다.

○ 가치주 펀드가 뜬다

국내에서 워런 버핏식 투자 철학으로 운용되는 대표적인 가치투자 펀드는 한국밸류자산운용의 ‘한국밸류10년투자주식투자신탁1호’다.

최근 이 펀드에 자금이 몰리고 있다. 최소 투자 기간이 3년인 이 펀드는 지난해 4월 18일 설정된 후 1년 만에 23.34%의 수익률을 올렸다.

같은 기간 주식형 펀드의 평균 수익률이 7.8%, 코스피지수 상승률이 7.12%임을 감안하면 세 배가량 높은 수익을 거둔 셈이다.

하루 평균 40억∼50억 원의 자금이 들어오던 이 펀드에 최근엔 80여억 원의 투자금이 몰려 8일 현재 수탁액이 4636억 원에 이른다.

새 가치주 펀드도 속속 등장하고 있다.

푸르덴셜투자증권은 내재 가치보다 저평가된 기업을 발굴해 투자하는 ‘푸르덴셜퀸트주식액티브펀드’를 7일 내놓았다. 같은 날 SH자산운용도 수출주보다는 내수 가치주에 집중 투자하는 ‘톱스 밸류 주식1호 클래스A’를 판매하기 시작했다.

○ 투자 성향 따라 골라야

가치주 펀드가 주목받는 것은 한국의 경제 성장 속도가 둔화되고 미래 전망이 불확실해지면서 안정적인 투자를 선호하는 사람들이 늘어났기 때문으로 분석된다.

이채원 한국밸류자산운용 전무는 “과거에는 주가가 오르면 대출을 받아 단기간에 수익을 내려는 사람이 많았지만, 최근에는 여유자금을 오래 묻어두겠다는 투자자들이 늘어나 ‘투자의 질’이 달라지고 있다”고 설명했다.

하지만 가치주 펀드라고 해서 모두 비슷한 기준으로 투자 종목을 선정하는 것은 아니다. 기업의 자산과 현재 수익구조 등을 분석해 외부의 영향을 받지 않고 꾸준히 이익을 내는 종목에 투자하는 펀드가 있는 반면 앞으로 크게 성장할 것으로 전망하는 기업에 투자하는 펀드 등 운용사마다 투자 방식은 상당히 다르다.

이 전무는 “버핏 회장 스스로도 ‘세상의 모든 투자는 가치 투자’라고 말할 만큼 가치투자의 형태는 다양하다”며 “미국에서는 주가순자산비율(PBR·주가를 주당순자산가치로 나눈 것)이 시장 평균보다 낮으면 내재 가치가 높은 주식으로, PBR가 시장 평균보다 높으면 성장주로 분류한다”고 말했다.

펀드평가사 제로인 허진영 연구원은 “가치주 펀드를 고를 때는 투자 종목의 PBR, 주가수익비율(PER) 등을 파악해 안정적인 투자를 원하면 내재 가치가 높은 기업에 투자하는 펀드에, 공격적인 투자를 원한다면 성장주에 투자하는 펀드를 고르는 것이 좋다”고 조언했다.

가치주펀드 수익률 현황7일 기준
펀드	운용사	수익률(%)
		6개월	1년	연초 이후
한국부자아빠거꾸로주식A- 1ClassA	한국운용	19.22	9.58	11.36
Templeton Growth주식 3	프랭클린운용	13.23	7.04	8.91
프런티어배당한아름주식1A	우리CS운용	13.33	8.55	7.19
Templeton Growth주식 2	프랭클린운용	13.42	7.34	9.08
Templeton Growth주식 5	프랭클린운용	14.09	8.64	9.57
Templeton골드적립식주식	프랭클린운용	13.50	7.35	9.16
한국밸류10년투자주식 1	한국밸류자산	27.80	26.61	19.69
세이가치형주식(종류형)A 1	SEI에셋운용	25.53	-	17.16
한국부자아빠거꾸로적립식주식W- 1ClassA	한국운용	19.06	9.56	11.24
신영마라톤주식(A형)	신영운용	19.43	12.39	13.48
골드플랜연금주식A- 1	한국운용	18.30	10.20	10.88
프레스티지가치주주식 2	신한BNPP운용	17.90	12.87	11.21
Templeton Growth주식 4	프랭클린운용	13.36	6.93	9.06
한국부자아빠거꾸로주식증권K- 2	한국운용	18.76	8.82	10.94
프레스티지가치주적립식주식 1	신한BNPP운용	17.70	10.41	11.39
일반주식 성장형 평균(344개 펀드)	-	16.02	10.32	11.80
자료: 제로인

손효림 기자 aryssong@donga.com