현대증권의 도박 ‘바이코리아’
펀드자금 대부분 주식에 투자
…증시활황 땐 돈벼락
현대증권의 도박 ‘바이코리아’
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증권업계에 현대 돌풍이 불고 있다. 국제통화기금(IMF)사태 이전만 해도 업계 중위권에 불과했던 현대증권이 최근 수익증권판매, 주식약정 등 각 부문에서 일약 최선두권으로 올라선 것. 현대증권이 단숨에 정상으로 도약한 비결은 바로 현대 특유의 저돌적 경영스타일. 이 때문에 경쟁업체들의 '공포감'은 더욱 크다. 막강한 계열사의 후광과 그룹의 상승세를 업고 고비마다 승부수로 밀어붙이는 통에 대부분 팔짱낀 채 바라볼 수밖에 없다는 것. 현대증권의 경영스타일은 한마디로 '풀 베팅'이다. 이는 IMF 이후 현대를 일약 정상으로 올려준 수익증권 판매에서 극명하게 드러난다. 증권사에 공사채형 및 주식형 수익증권 판매가 처음 허용된 것은 97년 7월. 하지만 초기에는 투신사의 아성에 밀려 판매가 지지부진했다. 현대증권이 승부수를 던진 것은 IMF사태가 터지면서부터. 당시 금리가 무려 30%대에 육박하는 초유의 사태가 빚어지며 금융시장이 붕괴지경에 이르자 현대는 경쟁자들이 외면한 공사채형 수익증권 판매에 주력하기 시작했다. 98년 7월까지 10조원어치를 팔며 이 돈으로 우량 회사채를 싹쓸이하다시피 했다. 향후 금리하락 가능성에 모든 판돈을 건 셈이다. 수익증권판매 ·주식약정 등 업계 1위 예상은 적중했다. 작년 하반기 이후 금리가 폭락, 마침내 한자릿수로 떨어진 것. 덕분에 현대증권은 수익증권 운용으로 천문학적인 이익을 올릴 수 있었다. 아울러 수익증권분야의 최강자라는 명성도 안겨 주었다. 지난 4월1일 현재 현대증권의 수익증권 판매잔고는 29조1238억원으로 2위인 삼성증권(26조1467억원)보다 2조원 가량 앞서고 대우-LG증권보다는 10조원 이상 많다. 향후 수익증권 시장은 현대-삼성간 2파전 양상으로 전개될 것으로 보인다. 모두 막강한 그룹의 후광을 받고 있기 때문. 하지만 스타일은 정반대다. 현대는 초대형 펀드를 통해 시장을 압도한다는 계획이고 삼성은 해외뮤추얼펀드의 도입 등 다양한 상품을 개발해 맞선다는 방침이다. 현대증권의 상승세는 업계 순위를 매기는 가장 중요한 지표인 주식약정(주식거래금액)에서도 엿볼 수 있다. 96년 5위권에서 작년에 대우증권에 이어 2위로 올라선 현대증권은 지난 2월 4조4409억원(시장점유율 11.4%)의 약정을 기록, 4조4270억원(11.3%)에 그친 대우증권을 처음으로 제쳤다. 지난 3월도 8조8476억원(11.8%)으로 대우증권(8조6114억원, 11.5%)을 2000억원 이상 따돌렸다. 아직 올해(1~3월) 누계에서는 대우가 23조6636억원으로 현대(23조5843억원)를 약간 앞서 있어 현대가 주식약정 1위를 굳혔다고 단정하기는 어렵다. 하지만 업계에서는 이런 추세라면 현대가 올해 1위에 오를 가능성이 매우 높다고 보고 있다. 현대 특유의 공격경영은 최근 화제를 모으고 있는 '바이코리아(Buy Korea)펀드' 발매에서 절정에 달한 느낌이다. 현대는 지난 3월2일 향후 3년 안에 주식형 수익증권인 바이코리아펀드를 100조원 이상 팔겠다며 1호 펀드 판매를 시작했다. 당시 무모한 도박이라는 평이 많았으나 바이코리아 1호는 판매개시 첫날 7033억원이 팔린 것을 비롯해 13일만에 1조원을 넘어서는 등 선풍적인 인기를 모으고 있다. 최근 증시 활황도 바이코리아펀드가 주도하고 있다는 게 중론. 바이코리아는 지난 3월 증권 보험 등 주요 기관들이 3월 결산을 앞두고 팔아치운 주식들을 대부분 거둬들이며 주가를 떠받쳐 증권업계에서 '증시안정기금'이란 별명까지 얻었다. 현대측은 은행, 투신사 등 시중에 흘러다니는 420조원의 자금중 60조원이 올해 안에 바이코리아펀드로 유입될 것이라고 장담하고 있다. 유례없는 저금리와 경기회복으로 시중자금이 주식시장 외에는 달리 갈 곳이 없다는게 현대측 주장이다. 만약 현대의 예상대로 수십조원의 자금이 바이코리아펀드에 들어온다면 올해 주식시장의 주도권은 그야말로 현대증권의 손아귀에 놓이게 된다. 그러나 모든 것이 현대의 뜻대로 될 것이라고 장담하기는 아직 이르다. 우선 주식시장의 상승세가 이어질지부터가 불투명한 상황이다. 바이코리아펀드는 대부분 자금을 주식에 투자할 계획이다. 만약 증시 활황세가 이어진다면 현대의 승부수는 대성공을 거두게 된다. 하지만 예기치 못한 사태로 주식시장의 회복이 지연된다면 현대에 치명적인 타격을 입힐 가능성이 높다는 지적이다. “연내 60조원 바이코리아로 유입될 것” 물론 증시 전망에 대해서는 아직 낙관론이 우세한 게 사실이다. 그중에서도 현대증권은 가장 낙관적인 편이다. 최근 현대증권은 '99년 주가전망 보고서'를 통해 "올해 종합주가지수가 1000포인트를 돌파할 가능성이 높으며 최대 1165포인트까지 치솟을 수 있다"고 전망했다. 따라서 현 시점은 대세상승국면의 초기단계이기 때문에 적극적으로 주식을 사야 한다는 주장이다. 대부분 경쟁업체나 외국계 증권사들이 700, 800선을 예상한 것과 비교하면 대단한 낙관론이다. 어떤 예상이 맞을지는 아무도 모르는 일이지만 분명한 것은 바이코리아라는 현대의 승부수가 '한국경제에 대한 낙관'을 전제로 했다는 점이다. 따라서 바이코리아펀드의 실패는 곧 한국경제의 회복지연으로 귀결될 가능성이 매우 높다. '엔터프라이즈 항공모함'으로 비유되는 초대형 바이코리아펀드의 출항이 증권가뿐 아니라 경제계 전체의 비상한 관심을 모으는 것도 이런 이유에서다. |
| 이재열 기자 |
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■현대증권 이익치회장 “올 주가 1천포인트 넘는다”
이회장이 정명예회장을 가장 닮은 현대맨으로 불리는 것도 당연한 일. 컴도저(컴퓨터+불도저의 합성어)란 별명에서 알 수 있듯 저돌성도 빼닮았다는 평. 이회장의 이런 성향은 현대증권 대표이사 취임후 공사채형 수익증권 판매에 회사 사활을 걸고, 최근 바이코리아펀드를 만든 데서도 그대로 나타났다. 현대증권의 공격경영이 사실상 이회장 개인주도로 이뤄지고 있다는 얘기다.
이회장의 저돌성의 밑바탕에는 특유의 낙천성이 깔려 있다. 확신을 갖고 밀어붙일 때는 실패 가능성은 아예 생각하지도 않는다. 회사내에서도 바이코리아의 성공 가능성에 대해 반신반의하는 분위기지만 그는 "금리하락으로 금융상품의 수익률이 떨어지고 이자소득세율이 높은 상황에서 돈은 주식시장으로 몰릴 수밖에 없다"며 조금도 걱정하지 않는다. 주가전망도 낙관적이다. "올해 1000포인트는 틀림없이 넘는다"는 옛날 얘기고 요즘에는 "두고 봐라. 3년 안에 3000포인트까지 갈 것이다"라고 장담한다.
이회장이 최근 강조하는 것은 '애국론'. "기업이 살아나려면 증시에서 자금을 조달해야 합니다. 따라서 지금 주식을 사는 것은 가장 애국하는 길입니다."
한국경제에 대한 확신을 전제로 초대형펀드를 만든 만큼 소규모 뮤추얼펀드와 수익률 경쟁을 벌일 생각도 없다고 말한다. "적어도 정기예금 금리의 2, 3배 정도 수익률은 낼 것으로 봅니다. 수십조원을 굴리며 이 정도 수익률을 낸다면 고객들이 뮤추얼펀드보다 훨씬 안정성이 높은 우리 대형펀드를 선호하지 않겠습니까."
이익치회장 약력:
44년생 경기고-서울대상대 졸업
69년 현대건설 입사. 현대엔진 이사, 현대중공업 전무, 현대해상화재보험 부사장
96년 현대증권사장
99년 현대증권회장
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