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“미국자본은 적, 유럽자본은 동지” 미국계, 투자때 부채탕감등 피눈물 없어 유럽계는 조건 좋고 장기 투자

스티브 마빈 의 독설이 증권가를 또다시 공포 로 몰아넣고 있다.

95년부터 「한국재벌은 폭주기관차?」「여전히 뛰지 않는 맥박」「이제 기회는 없다」「죽음 의 고통」이란 충격적인 내용의 한국경제 보 고서를 잇달아 발표, 화제를 몰고다닌 스티 브 마빈(43) 자딘플레밍증권 서울지점장이 최근 「한국에 제2의 위기가 다가오고 있다」 (사회평론)는 제목의 책을 펴낸 것.

섬뜩한 제목의 이 책이 증권가의 관심을 모 으는 이유는 스티브 마빈이 작년이후 외환위 기의 도래와 주가지수 300선 붕괴를 정확히 예측한 인물이기 때문.

그는 보고서마다 재 벌과 정부관료에 대해 신랄한 독설을 퍼부어 많은 반발을 사기도 했지만 결과가 입증했듯 이 탁월한 현실분석 능력과 정확한 예측으로 국내 최고의 증권분석가의 자리를 굳혔다.

이 책은 그가 95년 이후 발표한 「한국경제 관찰보고서」 16편과 은행퇴출 이후의 전망을 포함한 한국경제 예측을 담고 있다. 여기서 「위기 재연」으로 결론을 내린 예측부분이 특 히 관심을 모은다.

“재벌은행 잇달아 붕괴… 주가 250선”

마빈은 제목 그대로 한국경제의 앞날을 매우 비관적으로 보고 있다. 그는 최근의 부실기 업 퇴출, 빅딜(주력업종 맞교환), 은행퇴출 등 정부의 야심찬 정책에 대해 일관되게 비 판적 입장을 견지하고 있다.

『작년 10월부터 12개 그룹에 대해 협조융자 를 남발한데 이어 최근 55개 부실기업 판정 이 실패작에 그쳐 「신용붕괴」를 촉발하고 있 다』(부실기업 퇴출)

『부실은행은 서울-제일은행의 경우처럼 정부 가 떠안아 국영화시킨 다음 구조조정을 거쳐 매각해야 한다. 우량은행에 인수시킬 경우 동반 부실은 필연적이다』(은행퇴출)

『가동률이 50% 수준에 불과한 현대자동차가 훨씬 부실한 삼성자동차까지 떠맡을 경우 더 욱 부실이 심화될 것이다. 빅딜은 어느 한쪽 의 기업에 치명적 피해를 주게 된다』(빅딜)

스티브 마빈은 이런 정책 오류로 인해 금년 가을에 다시 금융위기가 올 것이라고 예언했 다. 다만 위기는 작년말과 같은 외환위기가 아니라 내부 현금유동성이 떨어진 몇몇 재벌 이 쓰러지면서 잇달아 은행이 붕괴되는 양상 이 될 것이라고 본다.

마빈은 위기 재연의 근거로 △국내 기업들이 현재 5000억달러의 부채와 연간 700억달러의 이자부담에 허덕이 고 있으며 △금융권 부실채권이 98년말 현재 172조원으로 추산된다는 점을 든다.

그는 『기업 및 금융 정상화에 소요되는 돈을 조달 하는 것이 현재로선 불가능해 전체 금융시스 템이 작동불능 상태에 빠질 가능성이 높다』 고 주장했다.

그는 이에 따라 조만간 종합주 가지수가 250선까지 떨어질 것이 확실하며 정부가 올바른 조치를 취하지 않을 경우 200 선 이하로 내려갈 수도 있다고 경고했다.

마빈다운 신랄하고 직설적 표현이지만 96년 신임 경제부총리의 정책을 「만병통치약을 파 는 약장수의 싸구려 곡예」라고 비난했던 것 을 생각하면 오히려 점잖아진 편이란 지적.

또한 마빈은 비판에 치우쳤던 종전 보고서와 달리 이 책을 통해 나름의 위기탈출 해법도 제시하고 있다. 해법은 크게 세가지.

첫째, 한보 해태 한화 기아 등 신용이 붕괴된 기업 을 즉각 퇴출시킬 것. 둘째, 동시에 은행 등 금융기관은 해외차관을 포함한 공공자금을 투입해 살려나갈 것. 셋째, 긴축통화를 포기 하고 돈을 과감히 풀 것.

마빈 주장에 대한 평가는 이번에도 다양하 다. 물론 관변에서는 『정부 정책을 악의적으 로 매도했다』는 반응 일색이다. 『이론적 토 대없이 감정에 치우친 비관론』이란 비판도 적지 않다.

그러나 마빈이 지난 몇년 동안 보여준 예측의 정확성과 해외투자자에 대한 영향력으로 볼 때, 그의 비관론을 한낱 「괴 담」 수준으로 격하시키기는 어려울 듯하다. <약력>

55년 미국 텍사스주 출생. 스탠퍼드대 졸업 (아시아학, 경제학 전공)

86년 자딘플레밍증권 도쿄지점 입사

94년 쌍용증권 조사담당이사

98년 자딘플레밍증권 서울지점장

일본에서 8년, 홍콩에서 2년, 한국에서 6년째 활동하는 연봉 100만달러의 증시분석가

〈이재열 기자〉